La orden de límite no se ejecuta a pesar de que el precio está por debajo de mi límite

Question

Ayer puse una orden de compra limitada de 3 acciones de ITIC (NASDAQ) @ $122.05. About 5-10 minutes later, a trade went through - 100 shares @ $ 122,00, mientras que mi pedido no fue tocado. ¿Cómo es posible? Mi broker es IB y estoy suscrito a datos de mercado, por lo que los precios que he visto deberían haber sido en directo. Utilicé la ruta "SMART". En el momento de la operación, pude ver que la oferta máxima era de 122,05 dólares.

He repasado la política de ejecución de IB y sigo sin saber qué ha pasado: https://www.interactivebrokers.com/en/index.php?f=995

¿Podría ser que la orden limitada a 122,00 dólares especificara una ejecución "fill-or-kill" y la única manera de que el vendedor vendiera 100 acciones al mejor precio fuera que IB ignorara mi pequeña orden y fuera directamente a por la grande? ¿O tal vez la ejecución de una operación de 97@122 + 3@122.05 es de alguna manera peor para el vendedor que una de 100@122.00, si se incluyen las comisiones?

También encontré esta pregunta similar: TD Webbroker.ca no ha ejecutado mi orden de venta limitada a pesar de que mis acciones han sobrepasado el límite en 0,02

La respuesta principal está relacionada con las órdenes que se dirigen a diferentes bolsas (NYSE frente a NYSE Arca). ¿Podría ocurrir algo similar con las acciones del NASDAQ?

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EDIT: Puede que haya encontrado la respuesta - 3 acciones se considera un "lote impar" y no se incluye en el NBBO: https://www.nasdaq.com/articles/what-happens-in-an-odd-lot-world-2019-06-20

Sigo interesada en las opiniones sobre si este es realmente el motivo por el que se ha saltado mi pedido.

Answer 1

Ordenar la protección

Las normas de protección de órdenes establecen que los participantes en el mercado no deben negociar a través de la NBBO, es decir, la mejor oferta o demanda nacional difundida por la fuente de datos del mercado. Si no siguen esta norma, se denomina "trade through" y el participante del mercado puede ser multado si lo hace como patrón o práctica habitual.

Sin embargo, la fuente de datos del mercado no está obligada a mostrar ofertas inferiores a 1 lote - 100 acciones.

Por lo tanto, aunque su orden se publicó en el lugar al que IB dirigió su orden, ese lugar no publicó su oferta en el NBBO porque el tamaño de 3 acciones era inferior a 1 lote.

Como resultado, el vendedor vendió acciones a $122.00 because they did not know there was a bid at $ 122.05. Sin embargo, si hubieran enviado el pedido al mismo lugar en el que se había contabilizado su pedido, éste se habría llenado por el camino.

FOK

Si la orden de 122 fuera una orden FOK (una "orden contingente") probablemente tampoco se habría publicado en el NBBO, y si fuera al mismo lugar que tu orden, probablemente se ejecutaría tu orden y el resto volvería sin ejecutar (porque las 97 acciones restantes no serían suficientes para llenar las 100 con la contingencia FOK).

Diferentes bolsas: comilla y negociación

El NASDAQ y la NYSE son las bolsas dominantes para la comilla de acciones (donde una empresa hace su oferta pública inicial). Esto es bastante fácil de ver en que la mayoría de las acciones con tickers de 1 a 3 caracteres, como "A" e "IBM", cotizan en la NYSE, mientras que las acciones con nombres de 4 caracteres, como "AAPL", cotizan en el NASDAQ.

Sin embargo, desde principios de la década de 2000, es posible negociar acciones en una bolsa distinta de aquella en la que cotizan. La única excepción es que, hoy en día, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) sólo negocia con acciones que cotizan en ella. Las acciones también pueden negociarse en "ECN", aunque muchas de ellas se han convertido en bolsas (como Arca, que ahora es NYSE Arca, e INET, que ahora forma parte de la bolsa NASDAQ). Por lo tanto, su orden podría haber sido dirigida a cualquier número de lugares.

En IB, cuando la orden se enruta, se indica en qué lugar se encuentra actualmente la orden.

Answer 2

Los lotes impares no se contabilizan como parte de los datos de oferta y demanda de la NBBO y, por tanto, suelen tardar más en ejecutarse.

El ITIC bajó brevemente a $122 twice, late in the day. 100 shares traded and price immediately rose. That's a liquidity issue. The fill at $ 122,00 fue un llenado en NBBO. No se llenó porque no formaba parte del NBBO.

En cuanto al precio y el volumen, habría que consultar Time & Sales para tener una idea clara de lo que realmente ocurrió.