La Diferencia entre el Valor Nominal y el Valor Par de un Bono

Question

He llegado a un dilema confuso con respecto a los valores de par y nocionales de un bono.

Me han dicho que el valor nominal de un bono con cupón es de $100. Sin embargo, el valor nocional del bono es de 1,000,000.

¿No representan lo mismo; el valor nominal del bono? ¿Hay alguna diferencia? A lo largo de mis años en finanzas asumí que eran equivalentes. Google no proporciona una respuesta.

Además, si algo de contexto ayuda, me han dicho que

• Valor Par = 100
• Valor de Mercado = 100
• Vencimiento = 5
• Valor Nocional = 1,000,000
• TIR = 2.8% p.a.
• Duración Modificada = 2.35% p.a.

Se me exige encontrar la tasa de cupón del bono. Naturalmente, confiaría en el descuento estándar de los flujos de efectivo para crear una ecuación, permitiendo así resolver la tasa de cupón. Sin embargo, los valores de par/nominales están causando problemas

Atentamente,

Answer 1

Usando las palabras de la forma en que las usaba en mi trabajo anterior: Par PRECIO de 100, PRECIO de mercado de 100, valor notional de 1,000,000 - entonces el VALOR par también es 1,000,000 (y el valor de mercado también). Reformulando tu pregunta: ¿no son el valor par y el valor notional lo mismo?

Respuesta: no siempre. Por ejemplo, para bonos indexados a la inflación (TIPS), en los Estados Unidos, puedes tener un valor notional de \$1,000,000. Si el factor del índice de inflación es 1.1, entonces el "valor par" del bono (es decir, a un "precio de bono" de 100) es \$1,100,000, diferente del valor "notional". De manera similar, para un título respaldado por hipotecas, si el valor notional es \$1,000,000, si el factor es 0.3 (lo que significa que solo el 30% del principal original sigue pendiente), el "valor par" del título, es decir, a un precio de bono de 100, es solo \$300,000. El "valor notional" es igual al "valor par" cuando un bono o valor de renta fija se emite por primera vez; en la mayoría de los casos (excepto en eventos de llamadas y similares), el valor notional no cambia, mientras que el valor par puede cambiar con un "índice" o "factor" como el índice de inflación para los TIPS, o el "factor" del principal restante para los títulos respaldados por hipotecas.

Answer 2

Te estás confundiendo con la convención. Solo usando simples tesoros, míralo de esta manera. El tamaño habitual que una institución cotiza es para diez mil bonos de \$100 de valor nominal. Entonces, si compras un bono por \$100, en realidad estás obteniendo 10,000 pequeños bonos y pagando \$100 cada uno. Eso es un total de \$1mm (olvida el interés devengado para simplificar).

La convención podría haber sido que el tamaño de comilla estándar sea de 1,000 bonos, pero no lo es. No importa tanto, puedes negociar .0001 bono. Más allá de eso, no pueden liquidar en GSCC hasta donde sé. Aunque podría haber una forma de hacerlo.

Entonces, si compras .0001 bono por \$100, estás pagando \$100 y en realidad obteniendo un bono.

Luego, los \$100 es el precio por unidad. Eso es lo que acuerdas con la contraparte. Por ejemplo, te ofrezco un pagaré a 10 años por 101. Aceptas mi oferta y ahora necesitas darme 101x10,000=\$1,010,000.