La comprensión de cómo el mercado de decisiones ayuda a los inversionistas

Question

Estoy leyendo acerca de la negociación de alta frecuencia y de creación de mercado. Estoy tratando de entender el ejemplo siguiente de mi libro:

Aquí está un ejemplo de cómo el mercado se ayuda a los inversionistas. Supongamos que el mejor orden de compra de un inversor a largo plazo que realmente quiere ser dueño de las acciones es de $\$10.00$ y el mejor orden de venta de un accionista a largo plazo que quiere salir de su posición es de $\$10.10$. En otras palabras, existe un potencial comprador que se niega a pagar más de $\$10$, y un vendedor que no aceptaría menos de $\$10.10$. Un creador de mercado que no tiene ninguna posición en la bolsa de valores (y que realmente no quiero uno) está dispuesto a citar a un precio de oferta en el que él o ella está dispuesto a comprar de $\$10.04$ y un precio de oferta en el que él o ella está dispuesto a vender por $\$10.06$. Cuando otro accionista a largo plazo viene a vender acciones en el mercado el precio de la oferta, el creador de mercado de la compra en $\$10.04$. Más tarde, otro sería el inversor a largo plazo llega que está dispuesto a comprar en el actual precio de la oferta, y el creador de mercado se vende en $\$10.06$ para dos ciento de lucro. Tenga en cuenta que tanto el comprador y el vendedor tiene un mejor precio que habrían conseguido: Sin la marketmaker, el vendedor hubiese recibido sólo $\$10.00$ y el comprador hubiera pagado $\$10.10$. Además, ha habido menos volatilidad en el precio así: en Lugar de que el precio rebote de $\$10$ a $\$10.10$, su rango se redujo a $\$10.04$ a $\$10.06$.

(De Ángel & McCabe: la Equidad en los Mercados Financieros, Página 6)

Pregunta: estoy teniendo problemas para entender este ejemplo y especialmente la declaración de la "Nota de que tanto el comprador y el vendedor tiene un mejor precio que habrían conseguido: Sin la marketmaker, el vendedor hubiese recibido sólo $\$10.00$ y el comprador hubiera pagado $\$10.10$".

Esto significaría que, en ausencia de los creadores de mercado, el comprador habría comprado la acción de un tercer agente para $\$10.10$ y el vendedor hubiera vendido las acciones a un cuarto agente en $\$10.00$. Esto es equivalente al comprador original de compra de la población a partir de la original del vendedor, ya sea $\$10.00$ o $\$10.10$ derecho? Lo que significa que no necesariamente tanto mejor.

Gracias de antemano!

Answer 1

Yo no acababa de entender su objeción.

La mayoría de las teorías de creación de mercado son derivados de un famoso artículo por Jack Treynor (La Economía de la Distribuidor de la Función). En la teoría, hay que inicialmente no los creadores de mercado, pero no hay una red de protección vendedor (en este caso a alguien que este dispuesto a vender grandes cantidades a las 10.10) y una red de protección de comprador (a Warren Buffet, listo para comprar un montón y un montón si se cae a 10.00) y en un principio no hay mucho comercio en todo. Por la que se acude y el comercio en 10.04 10.06 el creador de mercado (1) hace oficios posible que no hubiera ocurrido antes, (2) se obtiene un beneficio para sí mismo como compensación por su corto plazo de la toma de riesgos. El hombre que compró a él a las 10.06 es más feliz que si él tuviera que comprar de la gran institución a las 10.10. El creador de mercado se niega a mantener un inventario de largo plazo (en el peor de los casos puede que tenga que vaciar su inventario en una pérdida para el respaldo de comprador), sino que facilita la negociación entre los interesados en la celebración de la población. (En una manera similar, la existencia de supermercados hace que sea más fácil para usted para comprar comida, que si tenía que tratar directamente con los agricultores).

Así que el punto es que es mejor tener marketmakers en el medio, que tienen un mercado donde todo el comercio es directamente entre a largo plazo de los accionistas (el mercado con los intermediarios (creadores de mercado) ha estrechos márgenes y menor volatilidad).