El estudio que cita parece exagerar ligeramente.
1) "Un hecho interesante de los rendimientos es que todos los rendimientos de las acciones desde 1993 son de rendimientos nocturnos" -> Esto es simplemente incorrecto desde el punto de vista de los hechos. Por qué no escoges los nombres del S&P 500, calculas los retornos log teniendo en cuenta los cambios de precios desde la apertura hasta el cierre, luego haces lo mismo para el cierre-aber, te darás cuenta de que el gráfico de esa página web TIENE que ser incorrecto. Los rendimientos durante las sesiones bursátiles de EE.UU. aportaron muchos más rendimientos que los indicados en este estudio.
2) "Si tomas todos los tickers, los 1000 principales no-etfs durante los últimos 2 años, y los clasificas por volatilidad diaria previa, y luego miras sus rendimientos nocturnos, ves que la volatilidad está fuertemente correlacionada positivamente con los rendimientos nocturnos posteriores, que luego se invierten en la sesión del día siguiente." -> También eso no parece ser exacto (tales resultados con un valor p tan bajo). Realicé el mismo estudio sobre un pequeño subconjunto de nombres de diferentes sectores y grupos y en ninguna parte encontré una delineación tan limpia.
No puedo demostrar mi punto de vista más que animar a los que quieran asegurarse a que simplemente realicen sus propios estudios. Es extremadamente sencillo de ejecutar en R, incluso se pueden obtener los datos de precios de varios sitios web de forma gratuita.
