Precios óptimos para el Cripto-Divisas

Question

Tengo un conocimiento general de la teoría de juegos, y quiero tratar de aplicarlo a los cripto-moneda de intercambio, que son completamente de sistemas descentralizados. Yo vengo de una hacienda de fondo, así que voy a definir algunos de los términos clave.

Precio de OFERTA: Precio al que el intercambio está dispuesto a comprar un activo de usted.

PREGUNTAR Precio: Precio al que el intercambio está dispuesto a vender un activo de usted.

PREGUNTE a>OFERTA, así como comerciante, usted paga el mayor precio de venta al comprar y obtener el menor precio de la OFERTA, cuando la venta.

El BID-ASK es el precio de venta menos el precio de la OFERTA.

Considere el siguiente autónoma Bitcoin intercambios con los siguientes precios en una fecha determinada:

Como se puede ver cada cambio que cita a su propio precio y propagación.

En un mundo sin fricción, un comerciante puede comprar Bitcoins en el más barato el precio ASK (en este caso de cambio B en 1477) y vender las monedas en el intercambio con el más alto precio de la OFERTA (exchange a un precio de OFERTA de 1603). Este arbitraje oportunidad también encuentra en el otro cambia mientras el precio de compra pagado por el comerciante es menor que el precio de la OFERTA en el intercambio.

Ahora supongamos que quiero crear mi propio cambio. Si quiero eliminar todas las oportunidades de arbitraje, me gustaría citar a un precio de OFERTA igual a la OFERTA más baja (exchange B: 1475) y un precio de venta igual a la mayor de PEDIR (intercambio: 1604). Mientras esto elimina el arbitraje en mi bolsa, que también me hace muy competitivo dado que mi propagación será igual a 129. Como tal, nadie va a comercio en mi intercambio.

Dado que quiero mantener mi propagación competitivo, con el objetivo de minimizar las oportunidades de arbitraje. ¿Cuál es el mejor curso de acción a tomar para cotizar los precios de Bitcoin?

Este es un caso real, y las cifras de la tabla son reales Bitcoin\USD precios tomadas en una fecha concreta para estos intercambios anónimos.

Answer 1

Le falta el elemento clave, tasas de transferencia. Si las tasas de transferencia son lo suficientemente grandes, entonces el costo marginal para moverse entre las bolsas sólo necesita permanecer en el interior del bruto bid-ask. Es probable que se mueva fuera de que se extienda, porque hay un riesgo adicional para la que se mueve entre las bolsas. No todos los intercambios de moverse hacia atrás y adelante entre el mundo real de las cuentas bancarias igual de bien, ni todos tienen el mismo comercio de profundidad. Además, el valor de tiempo del dinero entre los intercambios es, probablemente, suficiente para comer cualquier arbitraje. Puede ser la pena dejar de arbitraje de beneficios en caso de que se comercialicen para el valor de tiempo del dinero de las ganancias. Si el arbitraje es pequeño y el costo es grande, puede llevar a una mayor bid-ask y conseguir lejos con él como un creador de mercado.

Suena como usted necesita la teoría de la decisión y no la teoría de juegos a menos que usted está considerando el comportamiento de los otros actores, como parte del juego. Usted debe comenzar con el de Finetti la Coherencia del Principio. Se trata de un principio más débil que el de los "sin arbitraje" principio. En su forma más débil, sólo indica que las probabilidades son coherentes si un corredor de apuestas no puede tomar un seguro de pérdida en todos los estados de la naturaleza a través de la inteligente combinación de apuestas, ya sea por una o por múltiples actores.

Lo que lo hace más débil es que no dice nunca que no existe una oportunidad de arbitraje, pero esto implicaría que si existía, entonces los creadores de mercado que la captura de todos o casi todos los beneficios. Me sorprendería encontrar que los intercambios no fines de lucro gran medida de las oportunidades de arbitraje en los intercambios. Están perfectamente colocados y profundos en el inventario de lo que se podía pedir prestado a sus clientes. Probablemente permite a algunos a ir por conseguir los especuladores en los mercados. Son fines de lucro maximizers.