Coberturas del ajuste de valoración del crédito (CVA)

Question

Necesito entender una vez que el Escritorio CVA tiene el número CVA (Bilateral o Unilateral) para una Contraparte, como toma la posición de cobertura.

por ejemplo: si el cargo del CVA de mi banco a JPM es de 100 mil dólares. ¿Qué implica eso y cómo puede CVA Trader usar este número para cubrir el riesgo de CVA de 100K a JPM.

Por favor, incluya cualquier variable si he fallado.

Gracias

Answer 1

El CVA es un precio. Como cualquier precio, computas sus sensibilidades (griegas) y luego usas productos financieros para llevarlas lo más cerca posible de cero.

No es posible derivar una estrategia de cobertura sólo mirando la cifra del CVA, es como preguntar cuál es la estrategia de cobertura de un producto si su precio es de 1 millón de dólares... Necesitas a los griegos del CVA.

La particularidad del CVA es que siempre tiene un componente de crédito (cf. https://en.wikipedia.org/wiki/Credit_valuation_adjustment ) y esta puede ser cubierta usando CDS como dijo Olaf.

Answer 2

Continuar de la respuesta de uness (editar: acaba de ver que el OP era muy viejo, pero saldrá de aquí de todos modos!) . Los griegos serán todos los elementos de riesgo del mercado a los que el CVA es sensible. Escribiendo en palabras para la celeridad:

Un CVA es una opción vinculada al crédito sobre el instrumento subyacente. Es sensible al incumplimiento de crédito - (específicamente el incumplimiento de pago de la obligación de canjear) - contingente +ve marca al mercado del instrumento, por lo que es una opción vinculada a crédito.

Considere el CVA en un intercambio de receptor (recibir fijo contra flotar). al que es sensible:

• tasas de interés (tasas delta)
• intensidad del incumplimiento del crédito (delta del crédito)
• tipo de interés vol (debido al perfil de exposición asimétrica opcional)
• credit vol (modelado con intensidad estocástica)
• correlación crédito - tasa de interés (si las tasas son bajas con intensidad crediticia alta su CVA aumenta naturalmente, por lo que está corto esta correlación en esta posición, y en este caso corto el crédito y la tasa de interés vol).
• también hay potencialmente crédito material / tasas gamma. Probablemente sería gamma de crédito corto (cuanto más amplia es la intensidad, más se cotiza el riesgo), de la misma manera que en la venta de un CDS, dependiendo de la potencia de la correlación.

Así que los deltas pueden ser cubiertos con instrumentos lineales, las vegas de crédito también serán parcialmente cubiertas con CDS (la compra de un CDS es una gamma de crédito corto), las tasas de las vegas son cubiertas. Correlación de tasas de crédito, bueno, probablemente sólo usas eso.

Sólo una rápida visión general verbal, pero espero que eso ayude.

Answer 3

Los recursos naturales y la gravedad determinan el comercio. La forma en que se resuelve la balanza de pagos no es realmente importante. Pero hay algunas posibilidades

• un país tiene mucha deuda y la incumple o la refina a una tasa muy baja para que se vuelva negativa indefinidamente;

• la ayuda extranjera;

• de la impresión de dinero que no se ajusta adecuadamente en divisas;

• la venta de activos nacionales sobrevalorados que no están debidamente contabilizados en los registros de la BOP;

• robar cosas

Un ejemplo de 1 sería cualquier crisis de deuda.

Por ejemplo, en el caso de 3, Zimbabwe tuvo un déficit comercial durante su episodio

Para 4, el capital inicial de EE.UU. está impulsando su balanza de pagos. No es fdi o inversión de cartera e incluye gastos de viaje y cosas que no están adecuadamente rastreadas;

Para 5, cualquier tipo de anti gobierno occidental expropiando activos, como Zimbabwe, usa eso para financiar su balanza de pagos.