Estoy considerando la posibilidad de comprar un futuro put para cubrirme de la subida de los tipos de interés. Sé que hay un cierto nivel de protección contra el impago según el contrato, pero supongo que el riesgo no es cero.
Me preguntaba qué ocurre en caso de que el vendedor incumpla con un futuro (o supongo que con una opción desnuda para el caso). ¿El comprador tiene que demandar al vendedor directamente, o la empresa de corretaje o la bolsa ofrecen algún tipo de seguro?
MD-Tech respondió : La respuesta está en su pregunta: los derivados son contratos, por lo que se ejecutan de la misma manera que cualquier otro contrato.
Si la contraparte se niega a pagar inmediatamente, en primer lugar se le facturará a cualquier intermediario (Prime Broker, etc.) que haya facilitado el contrato. Si aún así se niega a pagar, el contrato puede estipular que un corredor puede "compensar" cualquier pago pendiente contra él o pagar utilizando efectivo depositado o márgenes contabilizados.
El contrato suele incluir al corredor como parte interesada, por lo que puede, aunque no es necesario, informar de un impago (como es el caso) a las agencias de crédito (en algunas jurisdicciones están obligados por ley). Todas las partes de la operación y los tribunales pueden recurrir a una agencia de cobro de deudas para cobrar los pagos o embargar los bienes para cubrir el pago.
Si no hay corredor o la contraparte aún no ha pagado la factura, las partes implicadas (la parte de la operación y los intermediarios) pueden demandar por incumplimiento de contrato. Si ganan (lo que sería de esperar), la contraparte tendrá que pagar a través del sistema legal, incluyendo, pero sin limitarse a ello, el embargo de bienes, la quiebra forzosa y las penas de prisión por cualquier desacato a las resoluciones judiciales.
Todo esto es válido para los gobiernos que se niegan a pagar las pérdidas de los derivados (como hizo Argentina a principios del siglo XX), pero en ese caso puede llegar a la guerra. Que yo sepa, nunca lo ha hecho en el caso de los contratos de derivados, pero otros incumplimientos de contratos entre países han dado lugar a conflictos armados.
Además de los resultados "duros" de la falta de pago, hay implicaciones blandas, como la caída garantizada de la calificación crediticia, que hará que las partes se nieguen a hacer negocios con la contraparte, y una pérdida de reputación que reducirá aún más el negocio. Los posibles empleados y financiadores no estarán dispuestos a relacionarse con esa parte y los proveedores no estarán dispuestos a suministrar a crédito.
El resultado final, en casi todos los sentidos, sería la quiebra y las penas de prisión para la parte o sus empleados de alto nivel. La mayoría de las jurisdicciones permiten que los miembros de los consejos de administración de las empresas que incumplen materialmente el contrato sean también inhabilitados para dirigir cualquier empresa durante un periodo determinado.
editar: compensación de flujos de caja La compensación es un proceso por el que todos los flujos de caja de una parte, positivos y negativos, se utilizan para pagarse mutuamente, de modo que sólo se refleja el cambio neto en los saldos de las cuentas, por ejemplo:
empresa 1 flujos de caja
Si se compensan los gastos totales son 3M + 500k = 3,5M y los ingresos totales son 1,2M + 1,1M + 1,2M = 3,5M por lo que los flujos de entrada pueden utilizarse para pagar los flujos de salida dejando un pago neto en la cuenta de la empresa1 de 0.
El contrato de derivados no vincula al "vendedor del contrato" y al "comprador del contrato", sino que vincula al comerciante y a la institución financiera (IF), y para la IF ambos son iguales.
Esto se aplica a los contratos a plazo, que, efectivamente, vinculan a las dos partes en el precio del activo. Los contratos a plazo podrían existir fuera de las bolsas, y esos no tendrán ninguna regulación. En ese caso, "buena suerte" con la realización de su contrato en casos de emergencia, porque hubo numerosos ejemplos en los que incluso las órdenes judiciales fueron inútiles. Y a veces los tribunales fueron comprados para servir a la "otra parte" para echarle a usted como ganador de sus ganancias :)
"Mecánica de salvaguarda del CCP". Se trata de una estructura de varios niveles para proteger a todos los usuarios finales, es decir, a usted como "comprador" de servicios financieros, de los fallos del lado del "vendedor", es decir, las bolsas y los participantes en la compensación. El primero son los márgenes, el segundo es el "fondo de garantía" de cada miembro de la compensación y el tercero son los fondos específicos de la cámara de compensación. Por tanto, algunos miembros de la cámara de compensación podrían incumplir, pero sus contratos no se anularían.
Por ejemplo, una empresa minera incumple sus contratos. Si el miembro de la compensación (corredor local) lo falsifica para cubrirse, hasta que también entre en mora, entonces se utilizan sus fondos dedicados. Si estos fondos desaparecen, la cámara de compensación utiliza sus fondos.
Este será un fenómeno muy interesante de observar, ya que nunca ocurrió con la excepción de la CFG en 2008, pero hubo un "paso muy cercano", ni siquiera el incumplimiento de los participantes, por lo que toda esta estructura nunca se utilizó en realidad.
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El corredor/intercambio cumplirá la obligación. ¿No está eso presente en la definición de
futures contract?4 votos
No el corredor o la bolsa, sino la cámara de compensación te asegura contra el impago. No funciona si la transacción es en ventanilla.
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posible duplicado de ¿Qué ocurre cuando una contraparte incumple una operación de derivados?
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He respondido a esto en money.stackexchange.com/questions/48720/ sin darse cuenta de que eso es un duplicado de esto.