Como en el vonjd la respuesta de la propiedad de martingala tiene sentido sólo si se considera con la prima de riesgo y la tasa libre de riesgo ("factor de descuento estocástico", dicen ellos). Con descuento precio de las acciones del proceso que supone ser una martingala en muchos estudios.
La raíz de H02 del "mal" es la Fama de la Hipótesis del Mercado Eficiente de la Encuesta. Es la más clara y completa de la encuesta acerca de la hipótesis de los mercados eficientes en la década de 1970. Tanto en el papel que usted se refiere y la Fama del papel H01 no está muy bien considerado.
De manera concisa, se divide la hipótesis en tres: forma Débil, semi forma fuerte y de forma fuerte. Forma débil sólo trata con el pasado de información de precios, semi forma fuerte agrega reacción del mercado a la información pública (es decir, ganancias, dividendos, etc.) y la forma fuerte agrega la información de la homogeneidad (es decir, no parte de el mercado se ha privado de la información que puede ser utilizada para obtener ganancias extra). Para el lector impaciente, él se defiende de forma débil y semi forma fuerte, pero admite que la deficiencia en alguna medida en la forma fuerte (a pesar de que todavía defiende es suficiente para que lo consideren los mercados eficientes).
La mayoría de lo que él hizo es encuestar a los estudios anteriores (incluyendo el suyo y el de sus colegas) y sacar conclusiones por comparar y contrastar. Forma débil es el más interesante, ya que la mayoría de los modernos modelos matemáticos tiene al menos una idea de él, incluyendo modelos de precios de opciones. Si la memoria sirve, en primer término el "juego limpio" es acuñado. A continuación, el escepticismo hacia paseo aleatorio modelos se discuten y paseo aleatorio teorías se consideran no tan sólido y ni siquiera es necesario para que un mercado sea eficiente. También hay discusiones acerca de la Gaussiana de la asunción (en forma negativa).
Semi forma fuerte se dice que el mercado se ajusta a la información públicamente disponible y el mercado está sesgada hacia la información de estos. Para la división de acciones, los dividendos y las ganancias que cita estudios que incluso si no hay movimiento extra causados por este tipo de información se limita a un subconjunto muy pequeño de activos.
Fama, se dice que hay evidencia limitada en contra de la forma fuerte, lo que indica especialistas (también conocido como "creadores de mercado") tienen acceso a información privilegiada (es decir, los límites de la orden). Pero no fue un gran interés para mí, así que le animo a leer de la fuente.
Final de la palabra. Sólo debe tomar esto como una idea y buscar más. Bueno, es una modelo y "algunos" representación del mercado. Los académicos son generalmente perezoso lo suficiente como para tomar aquellas por sentado y que tienen "razones" para hacerlo ("el hombre y los seguidores de la teoría de ganado muchos premios Nobel").
ps. Me encanta Taleb los comentarios (aunque con reservas debido a mi mucho menos que la idea sobre el campo) acerca de los premios Nobel relacionados con el precio de los activos de los teóricos. Ver algunos aquí.
