Permítanme responder por partes:
Cuando una empresa reparte dividendos, el precio de la acción baja por el importe del dividendo.
No siempre por esa cantidad exacta por muchas razones diferentes (por ejemplo, hay costes de transacción si se reinvierte, impuestos sobre los dividendos, etc.). Lo he comprobado empíricamente.
Ahora bien, si todos los accionistas deciden reinvertir sus dividendos, ¿volverá a subir el precio de la acción a lo que era antes del dividendo?
Es una pregunta interesante. El precio teórico final de la empresa no tiene por qué ser ese. Cuando una empresa reparte dividendos su liquidez disminuye, hay un impacto en el balance de la empresa. Si todos los inversores acuden al mercado secundario y reinvierten los dividendos en las acciones, eso no restablece la liquidez en el balance de la empresa, de ahí que el valor teórico real de la empresa sea diferente antes de los dividendos.
Por supuesto, en la práctica no existe un valor teórico. En realidad, si todo el mundo reinvierte el dividendo, eso ejercerá una presión alcista sobre el precio de la empresa y, en función de la profundidad de las ofertas, es decir, de cuántas órdenes contrarresten la presión alcista del momento, se determinará el precio final, que puede ser mayor o menor que antes, no necesariamente igual.
Lo pregunto porque algunos ETFs como el SPY reinvierten automáticamente los dividendos. Entonces, ¿cuál es el efecto de esta reinversión en el precio de las acciones?
Veamos la mecánica de estas compras. Cuando un ETF no distribuidor recibe efectivo de los dividendos de las empresas, toma ese efectivo y lo reinvierte en toda la cesta de acciones que componen el índice, no sólo en las empresas que proporcionaron los dividendos. El efecto neto de esto es un pequeño efecto de apalancamiento. Supongamos que usted ha comprado una unidad de SPY, y durante todo el año las acciones pagan un 2% de dividendos que se reinvierten. Al final de ese año, equivaldrá a tener 1,02 unidades de SPY.
