Yo estaba estudiando acerca de la liquidez de las trampas y se entiende bastante bien que de acuerdo a las creencias generalizadas de la política monetaria resulta ser ineficaz, ya que las tasas nominales de interés están cerca de cero y el público tiene expectativas de deflación. Desde tasas nominales son cercanos a cero, nadie quiere mantener activos financieros y prefieren en lugar del efectivo. Mi pregunta aquí es que, en tal condición cuando nadie está invirtiendo en bonos, ¿no debería el banco central a elevar las tasas de interés para dar mayor incentivo para que los titulares de bonos. Sé que me estoy perdiendo algún momento, pero por favor alguien puede explicar esta relación entre las tasas de interés, la inflación y de los bonos en el contexto de la trampa de la liquidez.
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Una muy buena pregunta, pero primero algunas aclaraciones.
El sector bancario es la única de todas las demás industrias en que se crea su propia liquidez. Los bancos se endeudan a corto plazo de bajo rendimiento de la deuda e invertir en el alto rendimiento de los activos a largo plazo. La madurez de desajuste que se produce en el agregado es tremendo y no sostenible. Los bancos son siempre dependientes de los individuos perpetuamente rodando a corto plazo de la deuda como en el agregado de que nunca puede ser redimido.
Muchos sostienen que esa madurez no coinciden es imprudente y no se hace responsable. Que los bancos deben sufrir las consecuencias cuando ellos juegan con tan escandalosa madurez diferencias. En lugar de que la Fed empeora el problema, mediante la constante que garantiza una fuente de deuda de corto plazo constantemente adecuada en el largo plazo de los activos de los bancos no tienen que poseer.
Así que no se puede equiparar a la de interés y de inversión con la economía en general, con lo que hacen los bancos. Los bancos son únicas! Son problemas que no necesariamente debe ser de nuestros problemas.
Como para la trampa de la liquidez...que está constantemente pasando y CB como la Fed están constantemente en ellas el rescate mediante la inyección de deuda a corto plazo en la fed, el mercado de fondos a través del "mercado abierto".
Los bancos en su mayoría se basan en otros bancos por sus fuentes de reserva. Cuando los bancos dejan de confiar los unos en los otros, el dinero de los multiplicadores se derrumba y el medio por el cual la deuda a corto plazo pueden ser canjeados comienza a desvanecerse. Me gusta pensar en esto como una liquidez de fuego en lugar de la trampa de la liquidez que los bancos han prometido más de reservas que en el agregado...y cuando ellos se pelean para reclamar sus sillas cuando la música se detiene, que se acaba de hacer el problema peor.
Cuando un banco central habla acerca de los tipos de interés próximo a cero, que no estamos hablando de inversiones reales (como los valores y las hipotecas). Se está hablando sólo de la frecuencia con la que están tratando de manipular a los bancos a prestar cada uno de los otros. Banco para la deuda con el banco. Dado que dicho índice está determinado por el banco de confianza, a un precio no necesariamente se correlacionan con la mayor tasa de mercado en todo.
Elevar la tasa de fed funds gran aumento de la trampa de la liquidez (no necesariamente una mala cosa). Más bonos no hacer una diferencia...el sistema bancario del esquema ponzi es ser expuestos y que necesitan más confiable de los activos a corto plazo...no a largo plazo, como los bonos.
Tipo de respuesta larga...pero espero que hayas encontrado esta algo útil. La pregunta es importante.
A grosso modo el banco central quiere que el nominal de las tasas de interés tan bajas como) para incentivar a la gente a consumir sus ingresos en lugar de guardarlo y b) para hacer préstamos más atractivos ya que están vinculados con el interés más bajo, por lo tanto reforzar el consumo (de nuevo). Durante una crisis, sin embargo, el consumo sigue siendo bajo, ya que las expectativas de crecimiento económico se deterioran. Por otra parte, como las tasas de interés son bajas, no hay ningún punto en el ahorro de dinero en los bancos. Por lo tanto, la gente elige para acumular dinero, extrayendo de la economía. Con menos dinero en el sistema bancario y generalmente pesimista entorno económico, los bancos se vuelven más escéptico hacia la concesión de préstamos como se duda de que van a obtener de su inversión de vuelta. Todos estos procesos de empoderar a la resistencia del círculo vicioso de la trampa de liquidez.
En teoría, tales períodos prolongados de cerca de cero las tasas de interés podría significar una mayor inflación. Sin embargo, la reciente crisis ha demostrado que el cero de las tasas de interés y una inflación estable puede co-existir. Por lo tanto, el banco central tiene, hasta ahora, ha sido reticente hacia el aumento de las tasas de interés y en los últimos años se ha asegurado de informar al público de que se va a mantener muy bajos por algún tiempo (forward guidance). Hay todo un debate de si las bajas tasas de interés que son o deben ser vinculados con la alta inflación durante las crisis financieras y, recientemente, vemos una tendencia, especialmente en los estados unidos, hacia un aumento de la tasa de interés aunque no se ha materializado aún.
Los bonos no son considerados un "ir a" la solución bajo la trampa de la liquidez ya que su demanda es muy baja. Esto se deriva del hecho de que cuando un gobierno se enfrenta a una recesión, sus bonos no se considera como una inversión segura ya que se relacionan con una alta tasa de interés. Así, el público espera de que tienen pocas probabilidades de ser honrado en el futuro. Y si la reciente crisis financiera nos ha enseñado algo es que incluso los tenedores de los bonos no son seguros.
El efectivo y los bonos son casi idénticos financieros y económicos. La mayoría de los inversores institucionales y bancos de mantener gran parte de su dinero en bonos. Caja física se está convirtiendo en un poco obsoleta por lo tanto la noción de "acaparamiento de dinero en efectivo" ya no hay que sacar las bolsas con billetes de un dólar y relleno bajo el colchón o en la caja de seguridad. El acaparamiento de dinero en efectivo hoy en día es bastante mucho movimiento de dinero de capital de los bonos o cuentas de efectivo, pero no tomar la salida física de las facturas, como es posible que haya sido antes de la digitalización de los mercados financieros. Así en la trampa de la liquidez que tendrá todo el mundo prácticamente "el acaparamiento de los bonos". El aumento de las tasas de interés en tal situación provocará aún más dinero a moverse fuera de la renta variable de los bonos y exacerbar la deflación. Que es lo que ha estado sucediendo a Japón y podría decirse que ha ocurrido en EEUU en 2009, cuando la Fed respondió con la fijación de tarifas a ~0 y volver a comprar alrededor de un billón de dólares de bonos (QE). Sin embargo, la liquidez trampas son difíciles de definir empíricamente. Cualquier situación en la que usted tiene las tasas cerca de cero y la inflación cerca de cero o de la deflación, puede ser argumentado que se trata de una trampa de liquidez.
