A la hora de construir una curva de rendimientos con fines de derivados, ¿cuál es la diferencia entre los tipos al contado y los tipos de los depósitos?
Respuestas
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Winter Traveler
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Mi impresión es que efectivo es un término más genérico: depósitos son un valor efectivo, pero también lo son las letras del Tesoro de EE.UU., el papel comercial, los repos, etc., y cada valor tiene rendimientos diferentes. Cuando se construye una curva de rendimientos, el extremo corto se calibra para un determinado valor efectivo.
dotnetcoder
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Cuando se construye una curva de rendimiento de, por ejemplo, tipos IBOR, suele haber un malentendido entre los tipos flotantes (o la entrada a la curva que puede controlar los tipos flotantes) y los tipos IBOR publicados, que repercuten en la fijación de precios de los derivados de permutas de tipos de interés. La nomenclatura de estos tipos puede cambiar, pero en mi mesa los llamábamos "tipos de depósito" o "tipos de caja" para los que controlaban los tipos LIBOR flotantes y "tipos LIBOR" para las fijaciones reales publicadas del día. En nuestra mesa, los tipos "cash" y "depo" eran lo mismo.
Le pondré un ejemplo:
Son las 9 de la mañana y usted está fijando el precio de un swap de tipos de interés spot-2Y 6M-LIBOR. Todavía no sabe cuál es el LIBOR a 6M fijado para ese día, así que hace una estimación, digamos un 1%, y fija tanto el tipo de depósito a 6M como el LIBOR a 6M en un 1%. A continuación, calcula el precio del swap como de costumbre.
Poco después de las 11 de la mañana, el LIBOR se fija en el 1,005%, lo que usted considera un poco elevado y mantiene su tipo de depósito a 6M marcado en el 1% (esto controla lo que su curva a plazo espera para mañana y pasado mañana, etc.), pero su IRS a 2 años se actualiza ahora para utilizar el LIBOR real.
A las 12h, el Banco de Inglaterra bajó los tipos 25 puntos básicos. El LIBOR a 6 meses fijado para mañana se espera que sea del 0,9%, por lo que deberá fijar el tipo de depósito de su curva en torno al 0,9% para poder controlarlo, aunque, por supuesto, el LIBOR de hoy se ha publicado en el 1,005%, por lo que deberá reconocerlo como un tipo distinto.
