¿Cuál es el incentivo para ofrecer a los consumidores préstamos con intereses negativos?

Question

Al parecer, un banco de Dinamarca (Jyske Bank) va a ofrecer hipotecas para consumidores a un interés del -0,5%.

En primer lugar, ¿es eso cierto? ¿O hay alguna trampa que hace que el interés efectivo real sea positivo?

Si es cierto, mi principal pregunta es: ¿por qué? ¿Cuál es su incentivo? ¿No pueden encontrar realmente a alguien que pague el préstamo?

No sé qué fuentes son primarias, pero está en muchos sitios, aquí hay uno: https://www.businessinsider.com/danish-bank-offers-mortgages-at-negative-interest-rates-2019-8

Answer 1

Suena extraño, pero es en parte una cuestión de terminología idiosincrática. Hay tres componentes en lo que se paga por una hipoteca danesa:

• Reembolsos de capital.
• "Interés", que se remite a los propietarios del bonos cubiertos que financió la hipoteca. (Puede tratarse de un tipo fijo o especificarse contractualmente que dependa de los tipos interbancarios de forma definida).
• Una tasa de administración variable ( "bidrag" en danés) al banco hipotecario que emitió la hipoteca y los bonos.

En este caso, la parte del "interés" es negativa, pero el "bidrag" sigue siendo un porcentaje mayor y positivo del principal, por lo que el banco sigue ganando dinero (y sigue siendo un gasto neto para el propietario del préstamo).

El interés de los bonos se vuelve negativo porque los bonos se consideran inversiones extremadamente seguras (debido a la estricta regulación de los bancos hipotecarios, y a las leyes que otorgan a los propietarios de los bonos derechos prioritarios sobre la garantía en caso de que el banco quiebre) y, por lo tanto, son atractivos, especialmente porque el tipo de depósito actual del banco central para las coronas danesas es también negativo, concretamente el -0,65%.

Ver ¿Por qué habría que comprar un bono con tipo de interés negativo?

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Otro aspecto a tener en cuenta en las hipotecas danesas es que el tipo de interés de los bonos (actualmente negativo) es un porcentaje del valor nominal de los bonos En lugar de la cantidad real de dinero que el propietario pidió prestado.

Cuando se origina el préstamo, el banco hipotecario venderá suficientes bonos en el mercado abierto para conseguir el efectivo que necesita el prestatario, pero éste paga los intereses del nominal valor de esos bonos, en lugar del precio de venta real. El tipo de cupón de los bonos se selecciona en incrementos gruesos, de manera que el valor de mercado de los bonos se sitúe justo por debajo de la par en el momento de su emisión. Esto expone al prestatario al tipo de mercado del día en que se originó el préstamo, y significa que la base para el cálculo de los intereses (y los reembolsos) es ligeramente superior a la cantidad realmente prestada.

(El valor de mercado de los bonos no puede subir mucho por encima de par, porque el banco emisor tiene derecho a hacer recompras forzadas a la par, lo que supone tener en cuenta tanto los reembolsos ordinarios como las amortizaciones anticipadas).

El resultado de todo esto es que el interés nominal de los bonos no es un indicador fiable del coste real para el propietario. Los bancos hipotecarios están obligados a citar también una TAE global honesta de forma destacada en sus presupuestos cuando ofrecen préstamos. En los ejemplos de Jyske Bank, la TAE se indica en valores positivos de entre el 1,7% y el 2,72% en función del principal y el vencimiento.