¿Por qué el Banco Central lleva a cabo la Qe cuando puede obligar directamente a los bancos a bajar el tipo de interés?

Question

Para impulsar la economía, el banco central puede hacerlo tanto bajando el tipo de interés como llevando a cabo la QE. Pero el objetivo de la QE es bajar también el tipo de interés para que los bancos puedan conceder más préstamos. Esto parece ser similar, pero creo que es diferente. Entonces, ¿cuáles son las diferencias aquí? Estoy muy confundido.

Answer 1

No hay un único "tipo de interés" que reducir, hay varios tipos de interés en juego.

El mandato del banco central suele consistir en controlar el IPC o una medida de inflación similar (por ejemplo, el objetivo de inflación del 2% del Banco de Inglaterra para la libra esterlina). Para ello disponen de varias herramientas, como la QE y la fijación del tipo de interés del banco central.

Sin embargo, en este momento, el tipo de interés del banco central (es decir, el tipo al que las entidades bancarias pueden pedir prestado al banco central) es muy bajo, por lo que esta herramienta tiene un uso limitado, y bajarlo aún más reduce las oportunidades futuras de utilizarlo.

La QE empuja a aumentar la inflación de los precios al incrementar la inflación monetaria general; no se trata de una relación directa, ya que los precios de muchos artículos de uso cotidiano están mucho más relacionados con la renta disponible de la población que con la inflación de la moneda.

Los tipos a los que los bancos minoristas ofrecen préstamos y cuentas de ahorro, que usted sugiere que el banco central podría modificar, tienen que ver con el riesgo de impago del cliente y los tipos de inversión que el banco puede conseguir. Usted no quiere intervenir en las estimaciones de los bancos sobre el riesgo de crédito de los clientes, así que sólo quedan los tipos de ahorro que ofrece el banco. Éstos sólo podrían aumentar si el banco pudiera invertir a tipos más altos, que se rigen en gran medida por ese tipo del banco central. Dado que estos tipos ya están cerca de cero, tampoco estaría justificado obligar a un banco a bajarlos.

Existe un argumento económico según el cual la finalidad del banco central es acaparar la oferta monetaria para poder manipularla después según sea necesario. Podría decirse que esto lo han conseguido al menos los bancos centrales de EE.UU., el Reino Unido y la UE, ya que sus tipos de financiación a un día y sus objetivos de tipos determinan en gran medida los tipos interbancarios a un día.

Por el momento, los tipos del banco central son bajos para estimular la inversión y el gasto; los tipos de interés más altos penalizan a los prestatarios y premian a los ahorradores, mientras que los tipos más bajos premian el gasto y penalizan el ahorro. Con los tipos de los bancos centrales bajos, se corre el riesgo de que la inflación baje demasiado y se entre en deflación, lo que desincentiva fuertemente el gasto (se puede esperar y pagar menos). Así que la QE es la herramienta por la que han optado los bancos centrales para impulsar la inflación sin subir los tipos del banco central. No es la única herramienta que queda, ya que hemos visto otras medidas destinadas a moderar, por ejemplo, los préstamos hipotecarios, añadiendo límites a la forma en que los bancos pueden prestar, etc.

Answer 2

La herramienta tradicional de los bancos centrales es el control directo de los tipos de interés. El tipo de interés que se controla suele ser el tipo interbancario a corto plazo (el tipo de los fondos federales en Estados Unidos).

Si, en una recesión severa, los tipos a corto ya se han reducido a cero, hemos visto a los bancos centrales recurrir a la QE. Con la QE, el banco central suele comprar bonos del Estado en los mercados abiertos. Esto tiene el efecto de influir en los tipos a largo plazo, como los rendimientos de los bonos y los tipos hipotecarios, para que sean más bajos. Por tanto, la principal diferencia es que la QE afecta a los tipos a largo plazo, mientras que la política tradicional de la Reserva Federal se dirige únicamente a los tipos a corto plazo.

Answer 3

Buena pregunta. Para abreviar: el mismo objetivo, pero sólo diferentes maneras de cumplir un objetivo . si usted (o Prestamista de última instancia ) crea una exógeno bajando directamente los tipos, el coste del dinero interbancario es de facto reducido y espera un resultado positivo externalidad en la economía real mediante la concesión de más préstamos a los agentes económicos (empresas, etc.). Sin embargo, con QE El banco central aumenta los balances comprando más activos del Tesoro (por ejemplo, bonos del Estado, etc.) y, por lo tanto, aumentando la oferta de dinero para diferentes fines:

1 - Mantener el crecimiento económico con la voluntad de generar inflación

2 - Garantizar la estabilidad financiera ejerciendo una presión a la baja sobre los rendimientos (afectando a las curvas de rendimiento). Esto afecta también a los mercados de futuros financieros

3 - Rescatar a los bancos o a cualquier otra institución financiera proporcionándoles más dinero (efectivo) en un intento de mitigar las consecuencias de una crisis grave. Esto podría concretarse en la toma de activos tóxicos como garantía durante algún tiempo a root de acuerdos de recompra ( repo o reposición inversa ), como hemos visto recientemente.

Espero que sea de ayuda