Según tengo entendido, un ETF es una cesta de una variedad de acciones.
Cuando se reequilibra esa cesta y se venden algunas acciones y se compran otras, ¿no se producirá un beneficio/pérdida de la misma manera que la venta de una acción individual?
¿Se produce así una ganancia imponible cada vez que se reequilibra el ETF, aunque no se haya vendido el propio ETF?
Los ETF tienen la capacidad de ejecutar un reembolso en especie personalizado en lugar de vender valores, lo que les permite evitar la generación de ganancias de capital si los inversores reembolsan acciones o si el fondo se reequilibra.
El gestor descarga las acciones que quiere vender a un Participante Autorizado. El PA compra las acciones que el gestor del ETF quiere poseer (una cantidad igual en dólares) y las devuelve al fondo mediante una creación en especie. El fondo posee ahora los valores correctos y ha evitado una transacción en efectivo por la venta de las acciones.
Así que el PA va y cambia la acción A por una cantidad igual en dólares de la acción B, evitando así vender la acción A y luego comprar la acción B. ¿Y no hay comisiones asociadas a esto?
Hay tasas porque hay costes de transacción y el PA no trabaja gratis. Pero esos son costes operativos que no son cuestiones fiscales a las que aludes. No diría que este proceso es categóricamente cierto en todos los casos ya que los ETFs apalancados e inversos son un poco complejos estructuralmente y supongo que no pueden ser simples como imitar un índice. Pero eso es sólo una suposición por mi parte.
@BobBaerker ¿Puedes citar que la creación o reembolso en especie puede evitar una ganancia de capital cuando se intercambia un valor por otro (alterando la cartera del ETF), a diferencia del caso estándar de intercambio de acciones del propio ETF por la cesta de la cartera? Este último es el papel habitual de los participantes autorizados; no he visto el primero.
Un punto clave es que los ETF estándar rara vez tienen la necesidad de reequilibrar . Suelen seguir índices con ponderaciones razonablemente fijas basadas en acciones (ponderadas por capitalización o por precio). Sí, la composición del índice cambia un poco a medida que se añaden y eliminan acciones a lo largo del tiempo, pero suele ser una cantidad menor de la cartera. Y cuando el ajuste se debe a una fusión, adquisición o escisión, suele ser un intercambio libre de impuestos, como lo sería para un individuo que posea las acciones directamente.
El intercambio en especie a través de los participantes autorizados (AP) que menciona Bob Baerker consiste en permitir que el ETF retractilar sus participaciones cuando la gente vende, sin venta de sus participaciones (e incurrir en la ganancia asociada que tendría que ser distribuida a los restantes titulares del ETF). A medida que el precio del mercado del ETF cae, un PA reembolsará las acciones del ETF y recibirá la cesta de la cartera; esas acciones dejar el ETF y cualquier ganancia imponible sobre ellos desaparece . Pero creo que la cesta tiene que reflejar la composición actual de la ETF, y no se puede dar un AP sólo las acciones de las que la ETF quiere deshacerse libre de impuestos.
Por lo que sé, cuando se hace un rebalanceo (cambiar la composición del ETF), las ganancias realizadas están sujetas a impuestos. Este rebalanceo sería más común en los ETFs que no tienen una cartera simple 100% larga.
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