¿Confuso sobre la relación entre la inflación y la depreciación de una moneda?

Question

Soy un completo novato en esto de las divisas y estaba leyendo sobre el impacto que tienen los niveles de precios de un país en los tipos de cambio.

Por lo que tengo entendido, la idea general es que la inflación conduce a una disminución del valor de la moneda de un país (depreciación).

aumento de los precios de los bienes en un país --> las exportaciones del país serán menos competitivas --> por lo que la demanda de las exportaciones cae --> la demanda de la moneda del país cae --> y esto lleva a la depreciación de la moneda

sin embargo, también se dice que:

con una moneda depreciada -> las importaciones serán más caras PERO las exportaciones del país serán más baratas y competitivas --> entonces, ¿no aumentará la demanda de divisas?

Si es así, ¿no se contradice con la primera afirmación? Me confunde mucho. ¿La inflación que lleva a la depreciación llevará de nuevo a la apreciación de la moneda? Sé que probablemente se me escapa algo, pero esto no tiene sentido tal y como yo lo veo.

Answer 1

Su confusión podría mitigarse si piensa en estos efectos a corto y largo plazo.

Es decir, el efecto más inmediato de la inflación es que las exportaciones caen, la demanda de divisas disminuye y, por tanto, el valor de la moneda cae.

Esto hace que las importaciones disminuyan, que el gasto interno aumente y que la demanda exterior de bienes nacionales se incremente. Es decir, las exportaciones aumentan. Este aumento de las exportaciones provoca un aumento de la demanda de la moneda nacional y esto ejerce una presión al alza sobre la moneda.

El efecto a corto plazo de la inflación es la depreciación de la moneda. El efecto a largo plazo es menos claro, ya que la depreciación debería desencadenar un aumento de la demanda exterior que debería contrarrestar el efecto inicial de la inflación.

Answer 2

Debemos tener claro qué es un causa y qué es un efecto . Averigüe qué ha cambiado y por qué, y luego siga los resultados. Los resultados no son la causa. Como ejemplo general, piense en una relación demanda/oferta (de cualquier cosa). Si la demanda se desplaza hacia la izquierda (reducción de la demanda) y no cambia nada más, el precio de equilibrio baja. Eso significa que el bien es más barato, pero este abaratamiento no provoca un aumento de la demanda. Es el resultado de la disminución de la demanda.

En la primera declaración, los precios subieron. ¿Por qué? Por un aumento de la oferta monetaria interna, presumiblemente. Si es así, entonces esencialmente hemos cambiado de numerario. Lo que antes valía un dólar ahora cuesta 1,10 dólares, tanto en el país como en el extranjero. Si el numerario no ha cambiado en el extranjero y nada ha cambiado en la economía, entonces una unidad de la moneda extranjera compra ahora la misma cantidad de bienes pero más dólares. Eso es una depreciación de la moneda. La depreciación es el efecto, no la causa.

En la segunda declaración, se ha producido una depreciación. ¿Por qué? ¿Por el aumento de la oferta monetaria mencionado anteriormente? Si es así, la demanda de moneda sólo aumentará en la medida en que un importador de la misma cantidad de bienes necesitará más dólares, pero este aumento numérico de la demanda no se traduce en que el dólar valga más en el extranjero. La depreciación es el resultado de equilibrio de la variación de la oferta monetaria. De nuevo, la depreciación es el efecto.

Para que la depreciación sea una causa, y no un efecto, habría que aportar un cambio económico que afectara directamente a la depreciación. Dependiendo de lo que haya cambiado económicamente, podría haber muchos resultados posibles.

Para cualquier análisis económico, hay que empezar con un resultado de equilibrio, cambiar una cosa económica (la causa) y luego ver cómo cambia el equilibrio (el efecto). Y ya está. No hay que fijarse en que el equilibrio es diferente del que había antes y tratarlo como si fuera una causa económica.