¿Debo esperar la misma rentabilidad del índice bursátil de cualquier país?

Question

Supongamos que elijo un índice de la bolsa estadounidense -el S&P 500- y un índice del mercado japonés -el Nikkei 225-. Supongamos por un momento que espero que la cantidad de riesgo de cada índice sea aproximadamente la misma.

¿Debo esperar la misma rentabilidad de ambos índices?

Por un lado, podría pensar que "no", ya que el estancamiento de la población y los problemas demográficos en Japón se han reflejado en el hecho de que el índice Nikkei 225 es más bajo ahora que hace 30 años.

Por otro lado, también podría estar tentado a pensar que "sí", porque si realmente fuera cierto que ya no podemos esperar un crecimiento económico constante de Japón, pero sí de Estados Unidos, entonces la gente que tiene acciones japonesas debería haberlas vendido a cambio de acciones americanas, deprimiendo el precio hasta que los rendimientos esperados volvieran a ser iguales. Si la tasa de crecimiento esperada fuera menor que la tasa libre de riesgo, entonces el precio debería caer a 0. En otras palabras, si la HME me impide batir al mercado, también debería impedirme perder con él.

¿Cuál de estas líneas de pensamiento es correcta?

Answer 1

No. Cada economía es diferente en términos de tipos de interés, tasas de inflación y tasas de crecimiento económico nacional. Todos ellos son factores que influyen en la tasa de rendimiento del mercado de valores de un país, por lo que sus tasas de rendimiento serán diferentes.

También hay que tener en cuenta que incluso los distintos índices dentro del mercado de un país serán diferentes. La rentabilidad del S&P 500 (un índice de gran capitalización) es diferente de, por ejemplo, el Russell 2000, que en un índice de empresas de pequeña capitalización con mayor riesgo y (de media) mayor rentabilidad esperada.