Extrayendo la probabilidad de Default de un solo CDS

Question

Tengo que encontrar la probabilidad por defecto del CDS usando el más simple Proceso de Poisson (constante de intensidad).

Me pregunto cómo conseguir esta estimación si sólo tengo un CDS con una madurez de 5 años.

Si tuviera diferentes vencimientos podría asumir, por ejemplo, que la PD (probabilidad de incumplimiento) relacionada con 1 año es la extraída del CDS 1 y, luego la relacionada con 2 años se extrae del CDS con un vencimiento de 2 años asumiendo un pd para el primer año igual al evaluado antes (PD de 1 año) y así sucesivamente.

Así que, mi pregunta es:

si tengo sólo 1 CDS, como, por ejemplo, el caso del índice de cruce del iTraxx, ¿puedo calcular la PD asumiendo que esta probabilidad se mantiene constante a lo largo de los 5 años?

¿Existen soluciones alternativas?

Answer 1

Sí, puede suponerlo, ya que no puede extraer la probabilidad de impago para los vencimientos más cortos, pero para los de 5 años sólo la de los CDS, debido a la falta de disponibilidad de datos.

Por supuesto, tendrá que actualizar con menor frecuencia su estimación, porque la DP extraída cambiará con el tiempo y el $PD_t$ puede ser diferente de $PD_{t+1}$ Según los escenarios macroeconómicos afectará a la economía.

Te sugiero que tomes ejemplo:

Byström, Hans. "Los swaps de incumplimiento crediticio y los precios de las acciones: El mercado del índice iTraxx CDS". Documentos de trabajo, Departamento de Economía, Universidad de Lund 24 (2005).

para entender cómo se analiza ese tipo de índice y, en consecuencia, construir los escenarios a los que se expone el CDS y cómo la PD extraída podría cambiar con el tiempo.

Espero que esto ayude.

Answer 2

No es una respuesta directa a tu pregunta, pero si el verdadero problema es la falta de datos, puedes consultar www.datagrapple.com para los diferenciales en los plazos de 1, 3, 5, 7 y 10 años para los índices coporativos, financieros, CDS soberanos y iTraxx / CDX.