¿Por qué los diferentes productos-mercados de registro diferentes tasas de retorno si la asunción de la competencia en los mercados de sostener?

Question

Soy una nueva estudiante de economía, y se han convertido fascinado por el campo de la Organización Industrial. A tal fin, estoy leyendo el Carlton y Perloff Organización Industrial Moderna de libro de texto. Al hacerlo, he llegado a una pregunta que me estaba esperando para pedir al grupo de aquí. Si todos los productos de los mercados son perfectamente competitivos (para una aproximación razonable), no la devuelve a la capital invertido (una forma de medición de la "beneficio económico") en cada producto del mercado, si el mercado para el cemento o el GPS circuitos integrados, serán equivalentes después de ajustar por riesgo? O en forma equivalente, hacer las diferencias que se observan (en la realidad) entre las tasas de rendimiento en diferentes empresas o sectores de reflejar puramente diferencias en el riesgo asumido por los accionistas/capital de los propietarios?

La razón que pido es porque parece (a mi ojo inexperto) como si la suposición de que todos los mercados tienen igual riesgo ajustado de las tasas de retorno es sólo manifiestamente no es cierto (véase el gráfico abajo). Diferentes productos-mercados y, de hecho, diferentes empresas dentro de un mercado determinado empíricamente muestran gran variación en los beneficios y los devuelve (puede proporcionar algunas fuentes si es necesario). Si la diferencia no es guiado solo por el riesgo, lo que explica esta diferencia y cuáles son las implicaciones para el bienestar de esa explicación?

Esto me lleva a la verdadera pregunta estoy interesado en responder. Si un alto rendimiento en ciertos mercados no explicable por el riesgo, luego son enteramente atribuibles poder de mercado (con sus consiguientes pérdidas para el bienestar general y la eficiencia)? O podría haber otros factores en juego? Si hay otros factores en juego, ¿qué son y ¿o me dirija a modelos/teorías/documentos que describen ellos? Uno de los factores que algunas personas se lanzan alrededor de coloquialmente es "eficiencia"; una empresa puede ser más eficiente que sus competidores. ¿Qué modelos de modelar explícitamente el proceso de una forma más eficiente de la empresa y su asistir a efectos de devoluciones, beneficios y bienestar?

Por supuesto, yo podría estar perdiendo algo enorme. Soy nuevo en esto y estoy pidiendo lo que me doy cuenta de que ser muy ingenuo preguntas. Feliz de ser educado :)

Edit: me di cuenta de que podría haber habido alguna confusión. Me refería a las diferencias en las tasas de retorno entre y dentro de los diferentes mercados de productos, de diferentes países. Así que el fenómeno estoy interesado en la comprensión es el siguiente gráfico, que está tomada de aquí

Answer 1

Las cifras de los informes ex post (es decir de fin de año) los rendimientos sobre las inversiones de capital. Ex-ante (comienzo del año, o antes de la inversión) estos rendimientos son aleatorios y desconocido, y no hay un trade-off entre el retorno y el riesgo. Si el inversionista $i$ es invertir racionalmente sus recursos de la empresa $j$ en lugar de $k$, según su aversión al riesgo y la información $I_i$, debemos observar ex-ante, que por dos tipos de inversiones con el mismo riesgo: $$ E[r_j|I_{i}] > E[r_k|I_{i}]. $$ Al mismo tiempo, puede suceder que para una mejor (o menos), informó el agente de $i'$ $$ E[r_j|I_{i'}] < E[r_k|I_{i'}] $$

En los mercados financieros, el total de activos de los suministros y la demanda se igualan y la tasa de retorno endógeno se fija de tal manera que al de equilibrio (para dos devuelve con la misma varianza): $$ E[r_j] = E[r_k]. $$ Sin embargo, no hay ninguna razón por la que diferentes empresas dentro de la misma industria debe tener el mismo ex-post de la tasa de retorno: hay firme productividad específica a los golpes o empresa específica de los cambios en la demanda que se produce dentro del año. Así que, al final del año, siempre es posible el orden ex-post devuelve como se hace de su figura, de tal manera que cualquiera de los $r_{jt} > r_{kt}$ o a la inversa) la desigualdad se satisface (nota el cambio en anotaciones, no hay más aleatoriedad aquí). Estos ex-post de los datos no contradicen las anteriores desigualdades y, bajo algunas condiciones que son (más o menos) compatible con el promedio (ex-ante) de las expectativas de todos los inversores en la economía.

Answer 2

Edit: después de OP hecho cambios a su pregunta y aclaración a esta respuesta se convirtió en menos relevantes. Todavía estoy manteniendo aquí porque el OP dijo que algunas partes de la misma y las referencias que todavía son útiles.

Hay varias razones por las que incluso si todos los mercados fueran perfectos tasas de retorno no igualar. Voy a centrarme sólo en algunas de las principales.

1. Muchos países tienen algunos de los controles de capital en el lugar. Esto significa que incluso si los mercados fueran perfectos de la tasa de retorno sería impidió igualar por la falta de movilidad de capitales. De hecho supuesto de perfecta movilidad del capital es necesario suponer que la tasa de retorno de ecualización entre los distintos mercados.

2. Si el capital es heterogéneo, es posible que no sea necesario ser fácilmente transferibles entre países, lo que significa que el capital de los países pobres serán menos las entradas de capital. Por ejemplo, algunas capital, tales como algunos de la computadora para algunos de los procesos de producción, tales como la programación puede requerir mano de obra calificada. Si un país no tiene mano de obra calificada, a continuación, no todo el capital de capital de los países ricos se permite el flujo de capital de los países ricos a la capital de país pobre.

3. Si lugares diferentes con aspectos tales como la infraestructura o la geografía en general tasas de rentabilidad podría ser diferente sólo debido a las diferencias en estos factores como volverían a prevenir la igualación de las tasas de rendimiento y los flujos de capital (por ejemplo, país sin carreteras y el puerto no puede sostener cualquier modernos complejos industriales).

4. Tenga en cuenta que hay que tener también más amplia del concepto de riesgo, que abarca también los riesgos de las nacionalizaciones, algunos de los riesgos institucionales (los países que se podría esperar para adoptar peor instituciones en el futuro), y así sucesivamente. El riesgo no debe ser visto como simplemente el riesgo empresarial.

En realidad las razones de arriba es la razón por la que usted consigue paradoja de Lucas (véase esta cuestión). Lucas paradoja es la paradoja de que hoy en día podemos observar que, en lugar de flujo de capital de capital de los países ricos a la capital de los países pobres (que iba a igualar las tasas de retorno), la capital de hecho de los flujos de capital a los países pobres a la capital de los países ricos. Los argumentos anteriores son más formalmente presentado en Montiel (2006), Schularick & Steger(2008), Azémar & Desbordes (2013), Akhtaruzzaman, Hajzler & Owen (2018).

También tenga en cuenta que si usted se está preguntando por qué las tasas de retorno son diferentes entre los distintos lugares que se aventuran fuera pura de la organización industrial a la macroeconomía internacional o economía internacional. Organización Industrial se centra principalmente en la explicación de cómo las empresas compiten en un mercado dado y mientras que muchos de los modelos de IO son muy utilizados en la economía internacional o internacional macroeconomía puro IO no se realmente discutir las diferencias entre las tasas de rendimiento en los diferentes países. Por lo tanto, si usted quiere perseguir más sobre el tema también debe tener vistazo a algunos de macros internacionales o economía internacional del libro de texto. La mayoría de estos se discuten los flujos internacionales de capital (en la que la igualación de la tasa de ganancia depende) en decente detalle.

Además, por supuesto que tienes razón en suponer que muchos de los mercados son imperfectos y que es también la razón de tasas de retornos no están equilibrados.