Me han enseñado que las pequeñas economías abiertas a los flujos de capital debe evitar la manipulación de las tasas de interés debido a que el aumento de las tasas de interés significará la entrada de capital que hace que la apreciación de la moneda. En general, la tasa de interés de política causas de la volatilidad del tipo de cambio. Pero ¿por qué el caso de pequeñas economías? ¿Por qué los EE.UU. o China menos susceptibles a este argumento teórico?
Respuesta
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El trilema o trinidad imposible se dice que es imposible tener las siguientes tres cosas al mismo tiempo:
- un tipo de cambio fijo
- el libre movimiento de capitales (ausencia de controles de capital)
- una política monetaria independiente
Los Estados unidos prioriza la segunda y la tercera, y sólo se preocupa ligeramente sobre la primera y su impacto en el comercio. Ser una gran economía, los flujos de capital sólo se puede hacer una pequeña diferencia a los nacionales, las condiciones del mercado, a pesar de que durante la crisis financiera mundial, algunos momentos de miedo, hizo tienden a empujar el precio relativo del dólar como moneda internacional buscado un refugio seguro (abreviado riesgo sentimientos). Actualmente parece que la que NOS puede hacer un aumento moderado de las tasas de interés en contraste con Europa o Japón, sin un gran impacto en NOSOTROS las tasas de cambio
China da prioridad a la tercera y también la primera en que una gestión de tipo de cambio de sentido. No son importantes los controles de capital en China (más ahora que hace unos pocos años), y hacen que sea difícil para los de corto plazo de los flujos de capital a cruzar la frontera en cualquier dirección. Si alguien en el extranjero, quiere compra de yuanes acciones o bonos, les resultará mucho más fácil en el más peculiar de los mercados en Hong Kong que en los mercados nacionales, en Shanghai, y los dos a menudo se desconecte con significativamente diferentes precios para inversiones similares. Esto permite que el gobierno Chino para perseguir un doméstica de la política monetaria, sin demasiadas preocupaciones internacionales
Una pequeña economía abierta, no puede seguir el ejemplo de estados unidos (demasiado pequeña) o el Chino ejemplo (estar abierto). Y, en muchos casos, los países más pequeños son los más afectados por el comercio internacional de estructura similar a los grandes. Así que el tipo de cambio implicaciones de los cambios en la política monetaria son más importantes para las pequeñas economías abiertas
