Óptima combinación de inversiones de capital y deuda en una sola empresa, HY vs IG

Question

¿Cuál es la mezcla óptima de capital y deuda, que un inversionista debe invertir en una sola empresa?

Si un inversionista invierte en tanto la deuda y de capital de una empresa, son en efecto de apalancamiento de la compañía (o revertir parte de la estructura de capital de la decisión de la empresa).

De activos asignadores, tales como fondos de pensiones, tienden a invertir en el patrimonio y la deuda de las empresas según lo determinado por su ponderación en sus índices de referencia. Esto parece más bien un método arbitrario de la inversión sobre la base del importe de la emisión. En el peor de los casos puede ser contrario a la intuición en que la mayor emisión de deuda (potencialmente más de apalancamiento de la compañía), que habría de bonos de los inversores a comprar más de que la deuda de la compañía.

¿Cómo debe un inversionista cuantitativamente decidir sobre la combinación óptima de deuda y de capital para su cartera? Se debe hacer un inversor de la historia invertir en la deuda y la equidad en la misma empresa, si la gestión de la empresa está en la mejor posición para determinar la estructura de capital óptima?

Cómo debe ser la óptima proporción de deuda de alto rendimiento de la deuda de los emisores y de grado de inversión de emisores de ser tratadas de manera diferente, dado que la deuda puede ser visto como un defecto de bonos sin y corta una opción de venta sobre los emisores de la equidad?

Answer 1

Respondo desde el punto de vista de un pequeño precio tomador del inversor.

La inversión en capital y la deuda pública depende de muy diferentes de análisis. Si por un lado tienen la capacidad y la disposición a pagar dependiendo de la calidad crediticia de un emisor, en el otro tiene la capacidad de generar consistente flujos de efectivo con la buena gestión de una de liquidez y el crecimiento a largo plazo. Por lo tanto, mi respuesta es sí, tiene sentido invertir en deuda y de capital de una empresa. Esta respuesta debe ser mitigado por dos puntos:

1. algunos de los factores de impacto de la deuda e inversiones de capital (véase el Apalancamiento)

2. Asumiendo la perspectiva de una situación de equilibrio del inversionista (es decir, uno que invierte en ambas clases de activos) tiene sentido para entender las condiciones de mercado. De hecho, la deuda y la equidad llevar a diferentes devolución/perfiles de riesgo. En los buenos momentos, tiene sentido la inclinación hacia el más agresivo a la equidad y a la inversa. De hecho, Markowitz, la asignación de activos idea se basa exactamente en el equilibrio de las previsiones de rentabilidad y Volatilidad, donde se Espera el Retorno está condicionada a que el bueno/malo de las expectativas del mercado. A partir de este baluarte, hay muchas otras maneras para decidir el mix óptimo. Por ejemplo, uno puede mirar en Riesgo de Paridad de asignación, donde la mezcla intenta reflejar una igualdad de exposición al riesgo, tanto de deuda y de capital.

Answer 2

Puede utilizar la empresa específica de la brecha del rendimiento( rendimiento de los dividendos o de la empresa a largo plazo deuda a largo plazo rendimiento) como un indicador para cambiar entre deuda y capital. Más grande la brecha del rendimiento indica la equidad es más barato en comparación con la deuda.Toneladas de estos indicadores están disponibles que comparen la valoración relativa de la deuda y la equidad. Se puede superponer con el impulso también.

Alguien sugirió riesgo de paridad, pero que está muy concentrado en sólo bonos a menos que usted tome el apalancamiento.