Pregunta básica sobre el swap LIBOR-OIS

Question

Acabo de empezar una clase de fijación de precios y estoy un poco confundido por una afirmación en una lectura de clase (un informe federal). Dice algo así:

"Un banco que toma prestado al tipo LIBOR a 3 meses del 2,10 por ciento y que contrata un swap para recibir el tipo OIS a 3 meses a tres meses del 2 por ciento tiene un coste de endeudamiento igual al de los fondos federales más 10 puntos básicos".

No estoy seguro de cómo entra en escena el tipo de interés de los fondos federales. ¿Se supone que el banco toma prestado inicialmente el principal al tipo de los fondos federales y que ahora tiene que pagar un interés neto de 10 puntos básicos en este acuerdo de permuta, lo que suma un coste de préstamo efectivo total del tipo de los fondos federales + 10 puntos básicos?

¿Podría alguien aclararlo? Se agradecería cualquier aportación.

Gracias de antemano.

Answer 1

Vol_smile. La frase tal y como la citas no tiene mucho sentido, pero mi conjetura sobre lo que quieren decir es esta:

OIS significa Overnight Index Swap. En EE.UU. el tipo de interés a un día se denomina Fed Funds, tal y como mencionó 'experequite' (en la eurozona es Eonia). El banco se endeuda a 3m Libor, que en este ejemplo es actualmente del 2,10%. Si el OIS de los Fondos Federales a 3m está en el 2%, entonces el banco está tomando prestado 10bps por encima del OIS de los Fondos Federales a 3m (2,1% - 2%). Si el banco no quiere depender del Libor, podría suscribir un swap a 3 meses en el que recibiría el Libor y pagaría los fondos federales + X puntos básicos, ya que este swap tendría un valor nominal nulo en el momento de su ejecución (de lo contrario, ni él ni la contraparte lo harían) X = 10 puntos básicos.

Espero que eso ayude. Debe ser un informe bastante antiguo si el Libor a 3 meses es del 2,1%. Me pregunto cuánto tiempo pasará hasta que veamos esos tipos de nuevo.