En los Estados Unidos, ¿cuando un cliente realiza un pedido, el corredor siempre ejecuta ese intercambio en el mercado?
¿Los corredores simplemente mantienen un "depósito" de acciones populares y las distribuyen a los clientes a precio de mercado en lugar de ir al intercambio?
En otras palabras, ¿las personas alguna vez compran/venden activos directamente a su corredor, en lugar de a través de su corredor?
En los Estados Unidos, cada vez que un cliente realiza un pedido, ¿el corredor siempre ejecutará ese intercambio en el mercado?
No necesariamente. Para opciones de acciones, sí. Para acciones, pueden ser enviadas a un intercambio o mercado de valores para su ejecución o pueden ser negociadas contra el pedido de otro cliente, contra los pedidos o comillas de un creador de mercado afiliado, o la cuenta del propio corredor. Sea lo que sea que suceda, el corredor está obligado a proporcionar la "Mejor Ejecución" y una de esas cosas es asegurarse de que el cliente no pague más que la Mejor Oferta o Demanda Nacional (NBBO) actualmente mostrada.
¿Los corredores simplemente mantienen un "reservorio" de acciones populares y las entregan a los clientes al precio de mercado en lugar de ir al intercambio?
Poco probable, ya que están obligados a proporcionar a los clientes las acciones al NBBO o mejor, y a medida que el precio de las acciones fluctúa estarían expuestos al riesgo. Sin embargo, eso no significa que puedan intentar emparejar los pedidos de los clientes entre sí, y muchos corredores participan en "Dark Pools" (mercados no mostrados) que pueden ser utilizados para intentar emparejar los pedidos en lugar de enviarlos al intercambio o mercado de valores.
En otras palabras, ¿las personas alguna vez simplemente compran/venden activos a través de su corredor, en lugar de a través de su corredor?
No es muy común, pero sí, puede suceder.
Sea lo que sea que hagan, el corredor está obligado a registrar todas las cosas que suceden con su pedido (Eventos Reportables del Pedido) ante el Regulador de la Industria Financiera (FINRA) a través de su Sistema de Rastro de Órdenes de Auditoría (OATS) a diario, lo que puede ayudar a mantener la honestidad de su corredor.
Hay dos términos que están relacionados, pero son diferentes aquí: Corredor y Market Maker. El primero es quien va y encuentra un comprador/vendedor para comprar/vender acciones de/tú.
El último (Market Maker) es una compañía que acuerda asociarse contigo para completar la venta a un precio fijo (típicamente el precio de mercado, a menudo por definición ya que el market maker a menudo es quien determina el precio de mercado en una lista de volumen relativamente bajo). Un market maker tendrá, como dices, una 'piscina' de acciones relativamente comunes (e incluso relativamente poco comunes, hasta cierto punto) para este propósito.
Un corredor puede ser un market maker (o trabajar para uno), también, en cuyo caso te vendería directamente las acciones de la reserva del market maker. Esto puede ser una mala idea para ti - el corredor (aunque obligado a actuar en tu interés, en teoría) puede empujarte hacia acciones en las que la correduría actúa como market maker.
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Ver también esta pregunta. No creo que sea un duplicado exacto, aunque si esa pregunta tuviera respuestas mejores podría ser lo suficientemente similar.
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Ver esta respuesta sobre dark pools. La mayoría de los corredores ahora corren su propio dark pool o se suscriben al dark pool de una institución más grande, de manera que puedan ejecutar su orden de la manera que les genere más dinero. Si usas un corredor hoy en día, es sumamente raro que tu orden llegue a una bolsa iluminada.
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Artículo relevante de la SEC: Ejecución de operaciones: Lo que todo inversor debe saber