Estoy confundido con el uso del concepto de "Modelo Alpha" en cuantitativa de la inversión. Según Qian, Hua & Sorensen (2007), la primera cosa en la caja de herramientas de cuantitativa del proceso de inversión es "un modelo alpha que las previsiones de exceso de rentabilidad de las poblaciones"(Página 5). Y en la página 81, el autor menciona que "un componente importante del éxito de cualquier estrategia de inversión se basa en los rendimientos esperados utilizando modelos alpha".
Así, lo que se debe a un modelo alpha hacer? Predecir el exceso de rentabilidad o predecir el rendimiento esperado? Dado que la palabra "alfa" en el término "modelo alpha", ¿no debería de predecir el "alfa"(es decir, la rentabilidad ajustada al riesgo, por ejemplo, Jensen Alfa) para cada una de las acciones, de manera que podemos seleccionar acciones con alta alfas para la construcción de la cartera?
Además, un método común para evaluar un "alfa del factor" es el cálculo de la "información coeficiente", que en general es definido como "la correlación entre las previsiones y la eventual devuelve"(Grinold & Kahn, 2000; Qian, Hua & Sorensen, 2007). Pero un "alfa del factor de" sí mismo es sólo un "número" calculado para cada una de las acciones(ver este post), no es una vuelta de previsión, y algunas personas parecen simplemente utilizar la correlación entre la cruda alfa del factor de valores y la rentabilidad de las acciones como de la información "coeficiente". Lo que me pregunto cual es el adecuado para el cálculo de la información coeficiente. Si calculamos como "la correlación entre las previsiones y la eventual devolución de los productos", entonces, ¿cómo conseguir que las "previsiones" dada la cruda alfa del factor de valores?
Referencia
Grinold & Kahn, 2000, Gestión Activa de la Cartera: Un Enfoque Cuantitativo para la Producción de alta rentabilidad y Control de los Riesgos
Qian, Hua & Sorensen, 2007, Cuantitativa Equidad de la Gestión de la Cartera: las Modernas Técnicas y Aplicaciones
