¿Por qué son los contratos de opciones negociadas en forma especulativa cuando los inversores podrían comercio justo del activo subyacente?

Question

Actualmente estoy tratando de entender por qué alguien podría comercio de contratos de opciones en forma especulativa. Hasta ahora he encontrado 3 posibles razones:

1. Debido a que el activo subyacente no puede ser comercializado directamente (es decir, no se puede directamente el comercio de trigo sin tomar entrega física).
2. Para aprovechar su posición
3. "Las opciones pueden ser utilizados de manera conservadora para crear una posición con el mismo potencial de ganancias como el activo subyacente, pero con menos riesgo de pérdida"

Con respecto al primero de estos puntos, puedo entender que en una minoría de casos, esto puede ser un punto válido. Sin embargo, aún se escucha de personas, el comercio de futuros sobre acciones, divisas y activos negociables.

El segundo de estos puntos no explica la práctica, ya que la mayoría de los brokers ofrecen a los clientes la capacidad de aprovechar sus posiciones cuando el comercio de un activo directamente.

El tercer punto es algo que he leído en línea, y supongo que debe ser falso, ya que de lo contrario podría contradecir el sin arbitraje principio.

Entonces, ¿qué razón es su comercio de opciones contratos de forma especulativa (en lugar de comercio en el activo subyacente directamente), suponiendo que existe un mercado para el activo.

Answer 1

Usted está de confinamiento su perspectiva sólo el delta o direccional apuestas en renta variable. Hay otras apuestas que están incrustados en las opciones además de delta. La más obvia es la apuesta por la volatilidad. Siendo larga opciones permiten a los inversores a asumir un punto de vista de que la volatilidad de las acciones será mayor que cuando este se está negociando en la actualidad.

Hay dos maneras de beneficiarse de un aumento en la volatilidad--(1) la volatilidad (gamma) se incrementa por encima de los precios (volatilidad implícita) y/o (2) el precio de la volatilidad sube (volatilidad implícita aumenta). Y el ejemplo se puede encontrar aquí: Lo que realmente es el Gamma scalping?. Relatedly, puede haber algún sesgo en beneficio a la larga las opciones--en renta variable, esto tiende a ser a la baja en las existencias.

Otros prefieren vender volatilidad (volatilidad implícita) y extracto de la "volatilidad de la prima" como una fuente adicional de ingresos potenciales, y el extracto de la teta. Implícita en este es el rollo de abajo si hay una pendiente hacia arriba de la estructura a plazo de la volatilidad.

Y todavía otros se benefician con las opciones que en otras cubiertas estrategias.

Answer 2

En lo que respecta al punto 3, que no es del todo falso. Usted puede crear un delta de una posición sintéticamente con opciones y tener un predefinidos potencial de ganancia/pérdida de perfil. Tener la capacidad para comprar un activo en el margen todavía lleva a la incertidumbre de lo que va a suceder con respecto a los precios. Este no es el caso con opciones como usted puede saber lo que su rentabilidad imagen se vea como incluso antes de entrar en el comercio. Esta es una razón por la que la gente va a las opciones de comercio en forma especulativa.

Answer 3

En la reivindicación 1 se tiene mérito por su propia cuenta. Para las reivindicaciones 2 y 3, me ofrecen esto: no es tanto una cuestión de si estos supuestos tienen algún mérito, sino más bien con respecto a la percepción de la gente de su veracidad.

Para ello, hay una percepción de que las opciones de dar más influencia favorable de margen. Si eso es cierto o no tendría que ser tratadas en una base de caso por caso, pero hay un fuerte sesgo en los seres humanos a sobreestimar sus habilidades para predecir los resultados específicos (por ejemplo, $S_T > K$) en horizontes de tiempo (por ejemplo, $\forall \t \T $).

Por otra parte, el apalancamiento aspecto puede estar relacionado con la volatilidad de los/beta fenómeno mediante el cual los inversores que no son capaces de utilizar el margen y/o son capitally limitada en lugar de buscar para encontrar la manera de operar en otros lugares (por ejemplo, beta, opciones, etc...)

También, existe una percepción común de que las opciones de dar más favorable de riesgo-recompensa de los perfiles que la mera posiciones en el subyacente. Pero como usted bien señala, para el sin arbitraje principio a celebrar, no hay combinaciones de posiciones puede tener un mayor retorno esperado de la subyacente. Mientras que Un mercado eficiente no se descarta la posibilidad de que ciertos operadores pueden tener el borde, ya sea con respecto a la direccional resultados obtenidos o derivados de los resultados-en el agregado las opciones son casi un juego de suma cero, por lo que la percepción de la mayor de las recompensas vínculos de vuelta en el prejuicio humano que los valores de flexibilidad en su propio derecho.

Así que, creo que la respuesta en realidad vínculos de vuelta a la pregunta acerca de la especulación, que tiene una connotación de que la percepción a menudo afecta las decisiones más que la realidad misma.

Answer 4

Yo sugiero que muestra las opciones libres de los cursos (principiante, intermedio, avanzado y dado por la Opción Alfa (https://optionalpha.com/members/tracks). La membresía es gratuita y el curso de los videos son iluminadoras incluso para el operador experimentado. Para resumir: 1) Uno de los principales determinantes de la opción de los precios es "la volatilidad implícita" de la base de la equidad. Esta es la volatilidad de los determinados por la oferta y la demanda de los subyacentes y se basa en el precio de la opción como una estimación de la futura volatilidad. Se diferencia de la "volatilidad histórica" en que generalmente se infla el precio de la opción. Esto funciona contra el comprador de la opción y obras en favor de la opción del vendedor. 2) Si usted comprar o vender el subyacente, usted apuesta a un aumento o disminución en su precio. Si el comercio de contratos de opciones, puede configurar estrategias que crear un negocio rentable gama y una cantidad fija de la pérdida potencial. (3) aún Hay riesgo, pero es calculable de riesgo y, por mantener sus posiciones de pequeño, en comparación con el capital comercial es posible gestionar el riesgo.