En la literatura, el precio medio se utiliza a menudo junto con los términos "valor razonable", "valor real", entre otros. Entiendo que muchas veces significa lo mismo porque el precio medio no tiene que estar necesariamente entre la mejor oferta y la mejor demanda. ¿Es esto generalmente cierto o más o menos en el ámbito del autor para definir.
Como alguien que ha contribuido a la literatura, soy intencionadamente vago con el uso de precio medio. No es que no lo defina, sino que es difícil establecer qué definición es la mejor en cada contexto. He aquí un ejemplo de algunas definiciones de precio medio:
Última operación: El precio físico al que se ha realizado la última operación. Por lo tanto, se sabe que ha sido el precio más reciente en el que se pusieron de acuerdo compradores y vendedores. A menudo tiene una gran discrepancia ya que sólo puede imprimir un precio negociable, y dependiendo del tiempo transcurrido puede no ser representativo del estado actual del mercado.
Precio medio : La media actual de la mejor oferta y la mejor demanda. Menos discrepancia entre lo anterior debido a la media y más reactivo al mercado actual, pero puede continuamente valorar mal las operaciones que se negocian constantemente en un lado de la oferta y la demanda.
Peso Precio : Considera el tamaño de la oferta y la demanda de las mejores ofertas y demandas. Suele ser más preciso, pero es muy sensible a la manipulación en los mercados menos líquidos (dejé de elegir este mercado medio en algunos instrumentos para los que creaba mercados cuando los clientes empezaron a manipular los precios de las bolsas en pantalla).
Precios ponderados por profundidad : puede utilizar la 2ª, 3ª, etc. profundidad de las pujas y ofertas para agregar más precios ponderados, considerando la media de los precios a los que tendría que pagar (o recibir) por cada cantidad de instrumento. Esta es una breve descripción de una técnica más matemática. Un estudio que realicé para los swaps de tipos de interés en una bolsa de comercio de milisegundos con algunos datos excelentes que me ofrecieron demostró que éste es uno de los métodos más fiables y precisos.
Instinto : No todos los precios se cotizan en bolsa o electrónicamente, por lo que en este caso puede confiar en el reconocimiento de patrones humanos y en la asimilación de numerosas características cualitativas para evaluar dónde cree que se producirá la próxima operación, lo que constituye una evaluación válida de la mitad del mercado.
Función de pérdida múltiple : Si tiene numerosos precios con precios relativos, cada uno con oferta de compra, puede configurar un procedimiento de modelización para optimizar los valores del mercado medio de forma que la diferencia con los mercados medios ponderados implícitos.
Por ejemplo
precio 1: 1 / 2
precio 2: 3 / 4
precio 3: 6 / 7
precio 2 menos precio 1 (una operación de spread): 1,75 / 2
precio 3 menos precio 2 (una operación de spread): 3 / 3,25
2*precio 2 menos precio 1 menos precio 3: -1,25 / -1,0
Incertidumbre : Un gran error es pensar que el precio medio del mercado es un valor fijo y definitivo. Es mejor representarlo como una distribución de probabilidad del próximo precio de negociación con una media y cierta incertidumbre en torno a esa media.
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Estoy seguro de que hay diferentes maneras de considerar los mercados ponderados en profundidad. Esta es una medida que he realizado:
Como precio medio se toma el medio entre el precio medio de compra y el precio medio de venta medido sobre varios volúmenes diferentes
Por ejemplo, supongamos que el estado del mercado es
Tamaño de la oferta | Oferta | Tamaño de la oferta
1 | 10 | 11 | 3
4 | 9 | 12 | 3
Así que si fuera a comprar:
1: el coste total es de 11
2: el coste total es de 11
3: el coste total es de 11
4: el coste total es de 11,25
5: el coste total es de 11,40
Media de todos los volúmenes: 11.13
Y si tuviera que vender:
1: el coste total es de 10
2: el coste total es de 9,5
3: el coste total es de 9,333
4: el coste total es de 9,25
5: el coste total es de 9,2
Media de todos los volúmenes: 9.457
Y el medio de estos es: 10.2935
En comparación con la media ponderada utilizando sólo la primera profundidad: 10,25
La sensibilidad de estos precios a la primera profundidad es obviamente diferente, y por lo tanto su susceptibilidad a esta forma de manipulación es diferente. Tenga en cuenta que también puede utilizar este método en combinación con la función de pérdida múltiple y tener un conjunto muy fiable de los precios medios.
Usted notará que utilizo sólo 1-5 volúmenes ya que la oferta sólo tenía un total de 5, esto es una consideración (hiperparámetro) del modelo en cuanto a la cantidad de la profundidad que es capaz de utilizar, continuamente en todas las horas de operación.
Para el precio ponderado por la profundidad, tendría que haber algún tipo de decaimiento. Esto no es trivial en cuanto a la forma de modelarlo. ¿Alguna sugerencia?
En un mercado de concesionarios, el público siempre cobra de más cuando intenta comprar y recibe menos del valor cuando intenta vender (el concesionario se gana la vida con la diferencia). Es razonable suponer que el punto medio entre estos precios, es decir, entre la oferta y la demanda, representa el "valor razonable" no observable para una pequeña cantidad del activo. Es sólo una suposición basada en la simetría.
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