¿Cuáles son los pros y los contras de los enfoques historial y gaussiano para VaR?

Question

¿Cuál es la diferencia entre el método histórico y el método Gaussiano de estimación de VaR?

Sé cómo se calculan, ¿pero cuáles son los pros y los contras de cada uno?

Answer 1

Simulación Histórica

Pros:

• Fácil de calcular
• No hace suposiciones sobre la distribución de rendimientos (utiliza distribución empírica)
• Se le pueden añadir mejoras, como dar un mayor peso a los rendimientos más recientes (evita el "efecto fantasma" mencionado abajo) o un peso por volatilidad donde los rendimientos más volátiles obtienen un mayor peso.

Contras:

• Supone que el pasado se repetirá, no considera eventos que no ha visto antes
• Si se usa el enfoque de simulación histórica más básico, a medida que la ventana histórica se desplaza, las grandes pérdidas o ganancias en el borde de la ventana ya no estarán en su conjunto de datos y pueden causar un salto significativo en la Var (esto se llama "efecto fantasma"), lo cual es muy indeseable

Gaussiana/Paramétrica/Delta Normal/Matriz de Varianza-Covarianza (tiene muchos nombres)

Pros:

• Relativamente fácil de calcular (más trabajo que histórica, pero menos en comparación con monte carlo)

Contras:

• Supone que los rendimientos se distribuyen normalmente, lo cual a menudo es incorrecto
• Supone que la sensibilidad al delta tiene en cuenta todo el riesgo
• Muy inexacto para posiciones no lineales como opciones (debido al punto anterior sobre delta)
• Necesita calcular una matriz de covarianza NxN para la cartera.