Base de datos de Kenneth R. French sobre el impulso y el tamaño: construcción y cómo utilizarla concretamente sólo con el impulso

Question

Así, puede encontrar todas las bases de datos en este sitio . Más explícitamente, me gustaría tomar la " Factores y rendimientos de los mercados desarrollados ". De forma aún más explícita, tomemos la parte " 25 carteras formadas sobre el tamaño y el impulso (5 x 5) "(mis preguntas se basan en esta base de datos específica).

Al hacer clic en "detalles", tenemos la explicación sobre la construcción de la base de datos:

Todos los rendimientos están en dólares estadounidenses, incluyen los dividendos y las ganancias de capital, y no se componen continuamente. Clasificamos los valores de una región en en cinco grupos de capitalización de mercado y cinco grupos de rentabilidad de impulso retardada al final de cada mes t. cada mes t.

Los puntos de ruptura de tamaño para una región son el 3º, 7º, 13º y 25º. percentiles de la capitalización de mercado agregada de la región. En carteras formadas al final del mes t-1, el rendimiento del impulso rezagado es la rentabilidad acumulada de un valor entre t-12 y t-2. Los puntos de ruptura del impulso para todos los valores de una región son los valores 20º, 40º, 60º y 80º de la rentabilidad del impulso retardado para los valores grandes (el 90% de la de la capitalización de mercado) de la región.

Las carteras globales utilizan los cortes de tamaño globales, pero nosotros utilizamos el impulso de cada región para asignar los valores de la región a las carteras carteras globales. Del mismo modo, las carteras globales ex us utilizan los límites de tamaño globales ex us y los puntos de equilibrio regionales. ex us utilizan los límites de tamaño globales y los puntos de ruptura de impulso regionales. Las carteras de 25 carteras de valor-ponderación tamaño-momento para una región son las intersecciones de las clasificaciones independientes de tamaño y de impulso de 5x5.

Así que mi pregunta es que no entiendo cómo explican la construcción de la base de datos y estoy buscando una explicación mejor (y tal vez con palabras más "fáciles"). No soy un practicante en el dominio y estas palabras parecen ser "lógica" para ellos... pero no para mí.

1) ¿Qué significa " Los puntos de ruptura de tamaño para una región son los percentiles 3, 7, 13 y 25 de la capitalización de mercado agregada de la región ¿"Significa"?

2) " Los puntos de ruptura del impulso para todos los valores de una región son los percentiles 20, 40, 60 y 80 del rendimiento del impulso retardado para los valores grandes (el 90% de la capitalización del mercado) de la región. "¿Qué significa eso?

3) " Las carteras globales utilizan los cortes de tamaño globales, pero utilizamos los puntos de corte de impulso de cada región para asignar los valores de la región a las carteras globales. Del mismo modo, las carteras globales ex us utilizan los límites de tamaño globales ex us y los puntos de ruptura de impulso regionales. Las 25 carteras de valor-ponderación de tamaño-momento para una región son las intersecciones de las ordenaciones independientes de tamaño e impulso de 5x5. " Bueno, ¿igual qué significa eso?

Y por último (la guinda del pastel), me gustaría utilizar esta base de datos para simular algunas estrategias de impulso. Sin embargo, el factor "tamaño" no es realmente parte de mi estudio. ¿Debo utilizar sólo una de las 25 columnas (digamos la neutral) aunque las acciones puedan cambiar de pequeñas a grandes y de bajas a altas en cualquier año? si no, ¿qué columna(s) debo utilizar? La última subpregunta se puede resumir así:

4) ¿Qué sugeriría para utilizar esta base de datos si quisiera simular una estrategia de impulso?

Modificación tras una primera respuesta

Ahora que entiendo cómo se construye la base de datos, permítanme reformular la pregunta 4).

Así que mi objetivo es utilizar esta base de datos para simular una estrategia de impulso. Sin embargo, la parte del "tamaño" es completamente inútil para mí, y me gustaría que se eliminara si se puede. Como usted dijo, no puedo elegir una parte de la base de datos (por ejemplo, sólo los pequeños) porque las acciones cambian de tamaño cada vez y pueden estar en otras columnas.

Tengo una sugerencia al respecto: ¿qué pasa si cojo el 3% del momentum de las pequeñas empresas, el 4% (7-3) de la siguiente, el 6% (13-7) de la siguiente, el 12% (25-13) y finalmente el 75% (100-25) de las grandes empresas y añado todos los datos en sus respectivas columnas de momentum (Alto o Bajo) respecto a su respectivo porcentaje? Al final sólo tendría los valores de momentum (sin el factor de tamaño) y la base de datos será utilizable para una estrategia de momentum.

Te doy esta sugerencia para que entiendas lo que quiero, por favor siéntete libre de añadir otra sugerencia (o comentar esta).

Answer 1

Permítanme comenzar con un punto general: ¿Por qué quieres utilizar estos datos si es tan difícil entender cómo se construyen? En primer lugar 4) No estoy familiarizado con las pruebas de las estrategias de impulso, pero debe saber que los puntos de datos dados no son activos normales en los que se puede invertir al final del día porque al final de cada período de tiempo se reasignan. Esto significa que si sólo está siguiendo, por ejemplo, la primera fila, probablemente acabará siguiendo los rendimientos de diferentes acciones... no estoy seguro de si quiere esto o no... 1) ¿Qué significa "Los puntos de ruptura de tamaño para una región son los percentiles 3, 7, 13 y 25 de la capitalización de mercado agregada de la región"?

Al final se obtienen 25 carteras diferentes en cada momento, basadas en 2 factores: El tamaño (la capitalización del mercado) y el impulso. Construyen las carteras dividiendo cada activo disponible en uno de los 25 grupos, habiendo 5 grupos diferentes para la capitalización de mercado y 5 para el impulso (5 x 5 =25). Cada activo pertenece al 3% con menor capitalización de mercado, al grupo entre el 3% y el 7% y así sucesivamente.

2) "Los puntos de ruptura del impulso para todos los valores de una región son los percentiles 20, 40, 60 y 80 de la rentabilidad del impulso rezagado para los valores grandes (el 90% más alto de la capitalización del mercado) de la región." ¿Qué significa esto?

Lo mismo ocurre con el factor de impulso. Definen 5 grupos diferentes (percentiles <20,21-40,41-60,80-100).

3) "Las carteras globales utilizan los intervalos de tamaño globales, pero utilizamos los puntos de ruptura de impulso de cada región para asignar los valores de la región a las carteras globales. Del mismo modo, las carteras globales ex-us utilizan rupturas de tamaño globales ex-us y puntos de ruptura de impulso regionales. Las 25 carteras de valor-ponderación tamaño-momento para una región son las intersecciones de las ordenaciones independientes 5x5 de tamaño y momento." Como se dice en 1), 2) las 25 carteras se construyen con los 25 grupos que se pueden construir al considerar las 5x5 combinaciones posibles.

Añadido debido a su modificación Tengo que repetir de nuevo que dudo que su elección del conjunto de datos francés sea adecuada para sus objetivos: El conjunto de datos consiste en los rendimientos de mezclas cambiantes de diferentes activos, así que ¿cómo quiere utilizar estos datos para calcular las estrategias de Momento? Si no quiere los efectos del tamaño, mi argumento simple sería el siguiente: Usted sabe que las primeras cinco columnas de sus datos consisten en carteras con tamaño cambiante pero con igual impulso. Por lo tanto, si simplemente toma la media de estos grupos (columna 1 a 5, 6 a 10, etc.) obtendrá 5 carteras que se seleccionan simplemente debido a su impulso histórico.

No estoy seguro de que su sugerencia sea la misma, sin embargo, el promedio anulará el efecto del tamaño.