Lo que los precios son en comparación a decidir de seguridad está sobre-valorado, justamente valorada o infravalorado?

Question

El Capital Asset Pricing Model (CAPM) para el activo i es

E(R_i) = R_f + \beta_{i} (E(R_m) - R_f)

Puede ser utilizado para la valuación de activos

Podemos comparar la espera/tasa de rendimiento requerida, E(R_i), calculado utilizando el CAPM, para el activo de la tasas de retorno estimadas, basadas en análisis técnico o fundamental técnicas (incluyendo el P/E, M/B, etc), en un horizonte de inversión a determinar si sería una inversión apropiada.

Suponiendo que el CAPM es correcta, un activo es un precio correcto cuando su precio estimado es el mismo que el valor presente de los futuros de efectivo los flujos del activo, descontados a la tasa propuesta por el CAPM. Si el precio observado es mayor que el CAPM de valoración, entonces el activo es infravalorada (y sobrevalorado cuando el precio estimado está por debajo del CAPM de valoración)

Preguntas:

1. Me preguntaba cómo "los flujos de efectivo futuros de los activos" se predice? También prevé el uso fundamental y/o el análisis técnico?
2. Parece que el cálculo de espera/tasa requerida utilizando el CAPM no pertenecer a cualquiera de análisis técnico o fundamental, no? Si de hecho, no pertenecen, cómo son el análisis fundamental y técnico diferente de CAPM? Me gustaría tener una gran imagen.

3. En la cita, dos tipos de precios se han mencionado:

   • el valor presente de los flujos de efectivo futuros del activo, descontados a un cierto ritmo, tales como la tasa propuesta por el CAPM, (llamado intrínseco precio/valor, si estoy en lo correcto?)

   • el activo del precio estimado, así como la tasa de rendimiento estimada, basadas en análisis técnico o fundamental

   En el contexto de seguridad de valoración, recuerdo que yo también vi allí son otros dos tipos de precios

   • el precio de los libros/valor de

   • la corriente real de los precios en los mercados

   Me pregunto a la hora de decidir si un activo es más/la feria/infravalorado, ususally qué tipo de precio se compara a lo que otro tipo de precio?

   ¿Por qué es en el presupuesto para comparar los dos primeros tipos de precios, en lugar de comparar el actual real de los precios en los mercados a cualquiera de los otros tres tipos?

Gracias y saludos!

Answer 1

Me preguntaba cómo "los flujos de efectivo futuros de los activos" se predice? También prevé el uso fundamental y/o el análisis técnico?

Hay muchas maneras para pronosticar los flujos de efectivo futuros de los activos. Por ejemplo, para las empresas:

• La mayoría de los corporativos de las personas (y tal vez el más fundamental) iba a tomar una mirada profunda a la sociedad y la economía (contabilidad, plan de negocios, los accionistas, las ganancias pasadas, la inflación, etc...) y tratar de hacer un pronóstico para un par de años, y luego extrapolar que para un "largo periodo", a menudo asumiendo un ritmo de crecimiento constante de los ingresos.
• Modelos estadísticos y las variables económicas para intentar predice los flujos de efectivo futuros (por ejemplo: con esto, el desempleo, la inflación y la tasa de interés, las estadísticas muestran que los flujos futuros de efectivo debe ser mucho).
• Por la comparación. Si usted tiene previsiones para ciertos activos, puede intentar extrapolar a otros activos. Pero tienen que tener algunos puntos en común (sector, la exposición geográfica, etc..)
• Otros: como el uso de gráficos de trama (que es, básicamente, las estadísticas sobre los patrones de precio), etc...

Parece que el cálculo de espera/tasa requerida utilizando el CAPM no pertenecer a cualquiera de análisis técnico o fundamental, no?

Yo calificaría el CAPM como el análisis cuantitativo porque las matemáticas y la estadística. No es realmente fundamental, ya que no se basa en datos económicos (excepto el precio). Y como para el análisis técnico, el término se utiliza a menudo como sinónimo de análisis gráfico o chartism, pero el análisis cuantitativo, también puede ser referido como el análisis técnico.

el valor presente de los flujos de efectivo futuros [...] (llamado intrínseco precio/valor, si estoy en lo correcto?)

Sí estás en lo correcto.

Me pregunto a la hora de decidir si un activo es más/la feria/infravalorado, ususally qué tipo de precio se compara a lo que otro tipo de precio?

Si es sólo para comparar con el precio, por lo general, el valor Neto de los activos (que es el valor de un libro), el Descuento de flujos de Efectivo (el valor intrínseco) y el precio de las compañías comparables y el CAPM se utilizan en comparación al precio actual de mercado de los activos que se están estudiando.

¿Por qué es en el presupuesto para comparar los dos primeros tipos de precios, en lugar de comparar la corriente real de los precios en los mercados a cualquiera de los otros tres tipos?

En realidad, la última línea de la cita que dice que la comparación se hace sobre el precio observado que es el precio de mercado (el resto de los precios no pueden ser observados).

Pero, creo que la parte de:

un activo es un precio correcto, cuando su precio estimado es el mismo que el valor presente de los flujos de efectivo futuros de los activos

significa que desde el CAPM le da una tasa esperada de retorno, mediante el uso de esta tasa para calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros del activo, usted debe tener la misma predijo precio.

Escribí este post que explica algunos de valoración de las estrategias. Tal vez usted puede encontrar algo más de información por la lectura.