El CAPM procede de la teoría de la cartera de Markowitz. Estudiamos el comportamiento de maximización de la utilidad de los agentes, y obtenemos resultados como la separación de dos fondos. Cada agente tiene la cartera de tangencia, combinada con el activo libre de riesgo.
Entonces, ¿es todo tan sencillo como decir "todo agente tiene una cartera de tangencia -> por lo tanto es la cartera del mercado en equilibrio?"
Su pregunta es muy interesante. Su declaración es:
"cada agente tiene la cartera de tangencia -> por lo tanto es la cartera de mercado en equilibrio?"
Más precisamente podemos decir, como primera parte de la afirmación, que la ptf de tangencia es la única ptf puramente arriesgada que posee cualquier agente.
Por lo tanto, la primera parte de la afirmación es más general que la segunda y no la implica. Básicamente podemos decir que la primera parte implica la segunda sólo si se cumple el supuesto de expectativas homogéneas. Empezando por los supuestos de MV, el anterior es el supuesto más relevante del CAPM.
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¿A qué se refiere con "cartera de tangencia"? Por favor, aclárelo.
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No sé si entiendo cuál es su pregunta concreta. ¿Quieres saber cómo los economistas utilizan la palabra "equilibrio"? ¿Cómo se deduce el CAPM de Sharpe-Lintner a partir de supuestos más primitivos? ¿Algo más?