Básicos a la tasa LIBOR de la curva de la pregunta

Question

Soy nuevo en el quant finanzas y tiene una pregunta muy básica sobre la tasa LIBOR de la curva.

La tasa LIBOR es publicado cada día por 4 diferentes tenores (1M, 3M, 6M, 1Y), y de cada tasa, significa la cantidad de interés anual debe ser pagado cuando los líderes de los bancos toman prestado el dinero de otro.

A mi entender, debería haber una única tasa LIBOR de la curva de rendimientos, en el que 1M, 3M, 6M, 1Y los valores de los puntos son los mismos que el citado valor anterior.

Pero no parece ser el caso. Hay una curva LIBOR para cada uno de los 4 diferentes tenores. Dado esto, ¿qué hace el valor de LIBOR 1M curva en el punto 1Y?

Y, cuando el modelo de la tasa LIBOR utilizando el modelo de tasa corta, eres la modelización de la única tasa LIBOR tasa de corto, no el LIBOR de cada uno de tenor por separado. La correcta?

Thx!

Answer 1

Las tasas Libor incluyen el riesgo de crédito. Es más riesgoso para hacer un 6m préstamo de dos 3m préstamo. Así que los 6M Libor curva no es el mismo que el de 3M en uno. Su diferencia es la base de la propagación.

Cuando se utiliza un modelo de tasa corta, que son la modelización de una curva. Como una primera aproximación, se puede deducir la curva mediante la adición de un determinista base propagación.

Answer 2

Usted escribió Dado esto, ¿qué hace el valor de LIBOR 1M curva en el punto 1Y representan?

Es un número real X tal que:

La siguiente cosa puede ser acordado hoy en el mercado de swaps: Usted me va a pagar la cantidad X (fijado de antemano) de un año a partir de ahora, y en cambio estoy de acuerdo en pagar un año a partir de ahora, la cantidad Y la igualdad para los de 1 Mes Libor publicados en ese momento. Tenga en cuenta que X es conocido hoy en día, mientras que Y es desconocido y sólo será conocido más tarde, podría llegar a ser mayor o menor que X.

Answer 3

He encontrado este Mercurio de papel (PDF) útil y accesible.

Las primeras quince páginas o así crear un bonito fondo sobre el por qué de múltiples curvas se utiliza (no estoy seguro si anticuado, aunque). Mercurio primera motiva el uso de múltiples curvas con un ejemplo de lo que parece ser una oportunidad de arbitraje. Se nos ha dado LIBOR 3m, 6m LIBOR, y un 3$\times$3m FRA en una fecha determinada, tal que implicó 3$\times$3m forward LIBOR tasa supera el FRA, lo que indica un posible arbitraje oportunidad de comprar una de 6m de bonos, venta de 3m bond, luego de entrar en un pagador de la FRA en 3m tiempo. Sin embargo, si nos permiten la posibilidad de que:

1. nuestra contraparte en default, en algún punto dentro de la ventana de 6m
2. la liquidez podría secar entre ahora y en 3m tiempo

a continuación, esta estrategia puede no ser un aribitrage oportunidad. Luego explica en la Sección 2.3:

Estas tasas, de hecho, se convierten en compatibles el uno con el otro, tan pronto como el crédito y riesgos de liquidez son tomadas en cuenta. Sin embargo, en lugar de modelar explícitamente el crédito y la liquidez de los efectos, los profesionales parecen tratar con la por encima de las discrepancias mediante la segmentación de los tipos de mercado, el etiquetado de manera diferente de acuerdo a su periodo de aplicación. Esto se traduce en la construcción de diferentes cupón cero curvas, una para cada posible tasa de longitud considerado. Una de estas curvas, o cualquier versión obtenida de la mezcla de "no homogénea de las tasas", es elegido para actuar como el descuento de la curva.