¿A qué se refiere la gente cuando dice Bono del Gobierno de EE.UU. a 10 años?

Question

Soy muy nuevo en la inversión y estoy especialmente interesado en el producto de renta fija. Me pregunto a qué se refiere la gente cuando dice Bono del Gobierno de los Estados Unidos a 10 años. Este término me confunde, ya que se me ocurren varios valores a los que se puede referir este término:

1. un bono emitido hoy y que vence en 10 años
2. un bono emitido hace 10 años y con un vencimiento de 20 años
3. un bono emitido hace 20 años y con un vencimiento a 30 años

Cada uno de estos bonos tendrá una característica de riesgo diferente y, por tanto, un tipo de cupón y un rendimiento diferentes. Por lo tanto, cuando la gente dice que el rendimiento de los EE.UU. a 10 años, ¿de qué están hablando realmente?

Answer 1

El de 10 años se llama en realidad un pagaré. Y cada mes se pone en marcha una nueva serie. El tipo de interés a 10 años refleja las comillas de la nota más reciente.

Un instrumento a 20 años con 10 años restantes podría tener un YTM ligeramente diferente, ya que su duración (que afecta directamente al movimiento del precio en función de la evolución de los tipos de interés) será diferente dado el diferente cupón.

Answer 2

Como señala @JoeTaxpayer Estados Unidos es un mercado un poco especial ya que los Estados Unidos mandan tanta deuda que subastan con mucha frecuencia. En otros países, el bono de 10 años suele definirse de forma diferente. No existe una definición específica ni una terminología reconocida.

Podría ser, por ejemplo, el bono más barato de entregar (CTD) asociado al futuro del bono 10Y, esto es bastante común frente al bund EUREX y al Liffe Long Gilt.

También puede ser el bono con el que se comparan los swaps de tipos de interés a 10 años (IRS) en el mercado interbancario sobre la base de un swap de activos. En libras esterlinas, esto no coincide necesariamente con el CTD del Long Gilt, ni tampoco con el bono cuyo vencimiento es necesariamente el más cercano al 10Y de hoy. Estos puntos de referencia tienden a cambiar con menos frecuencia para promover la liquidez de la negociación más que la precisión técnica de su definición de "10Y".

Sin embargo, a menudo puede ser cualquiera de los bonos que usted describe en su pregunta, rara vez hay una preocupación por la fecha de emisión a menos que eso implique otras características, como las cláusulas de acción colectiva (CAC) para los bonos gubernamentales europeos después de una fecha determinada.