¿Cuáles son los conocidos defectos y limitaciones de OptionMetrics de datos?

Question

Varios investigadores se muestran escépticos acerca de la base de datos de calidad, pero su argumentación es algo claro para mí.

Por ejemplo, Constantinides, Jackwerth y Perrakis (2008) (enlace):

[...] hemos sido conservadores, debido a preocupaciones con respecto a la calidad de la Opción de Métricas de base de datos.

No hay argumentación aquí. A continuación, Van Binsbergen, Brandt y Koijen (2012) (enlace):

El uso de los precios de cierre de OptionMetrics para todas las cantidades no garantiza que el valor de índice y la opción de los precios se registró en el mismo tiempo e induce sustancial de ruido en nuestros cálculos [...] Por ejemplo, el intercambio de opciones cierra 15 minutos más tarde de la equidad de cambio, lo que conduce a una mayor bid-ask spreads en los mercados de opciones durante este período.

Aquí, los autores definen explícitamente el problema, pero el WRDS OptionMetrics manual (enlace) se afirma lo contrario:

OptionMetrics compila el IvyDB datos de la materia 3:59PM EST la información de los precios.

que en realidad podría ser un cambio reciente en la metodología, se desconoce a los autores de este último papel.

P. S. también Hay un StackExchange contestar el interrogatorio (sin juego de palabras implícitas) de la calidad de OptionMetrics dividendo info (enlace) — de nuevo, sin argumentación.

UPD #1: Encontrar más información sobre el precio de cierre de edición:

Opción de precios utilizados en la volatilidad implícita de los cálculos hasta el 4 de Marzo de 2008, están al final del día los precios. Desde el 5 de Marzo de 2008, hemos sido la captura de la mejor oferta y la mejor oferta tan cerca de las 4 de la tarde como sea posible en un intento de sincronizar mejor el precio de la opción con la base estrecha. En la actualidad todas las opciones, ofertas, excepto para VIX opción de precios, son capturados a las 15:59 EST.

Answer 1

OptionMetrics tiene sus defectos, pero ha sido ampliamente utilizado en economía/finanzas de la investigación.

Con respecto a la Constantinides, Jackwerth y Perrakis (2008) el papel no estoy seguro de cuál es su preocupación. El Binsbergen et al. el comentario es más fácil de abordar. Ellos tienen básicamente un conjunto de datos confidenciales que utilizar para calcular el dividendo tiras. Para ello, necesitan poner la llamada paridad de la espera y la llamada paridad de relación tiene un tiempo $t$ subíndice, por tanto, es importante medir la llamada y poner los precios en el exacto mismo tiempo. OptionMetrics sólo tiene final de las comillas del día y que de hecho podría ser el caso de que exista desfase entre las observaciones. En cualquier caso, yo creo que usted podría establecer la llamada paridad de relaciones opción de utilizar los datos de métricas. Binsbergen et al. obviamente tenía que defender su novela conjunto de datos. También existe cierta controversia en cuanto a la pendiente de la vigencia de la estructura de retornos y/o equidad de los rendimientos. Usted debe leer Bansal, Miller y Yaron (2017) para más información sobre esto.

Finalmente, respecto a la opción de métricas de calidad de los datos, no me preocupa mucho acerca de la duración de las observaciones como me gustaría estar con el uso de su volatilidad implícita de la superficie. Aunque esto ha sido utilizado ampliamente en la investigación, de hecho OptionMetrics hace un ajuste a los precios de los Americanos opciones a tener en cuenta para el ejercicio anticipado de la prima. Generalmente la profesión pasa por alto este problema, pero si usted no está utilizando profundo de las opciones de dinero, entonces realmente no sabes el ajuste exacto OptionMetrics está haciendo. Es un poco de una caja negra.

Espero que esto ayude.