El delta del tipo de interés depende de cómo se defina, pero generalmente (según regulación bancaria de todos modos ) no es lo mismo que $\rho$
- $\rho$ está relacionado con el tipo libre de riesgo para hacer la financiación teórica de una posición asumiendo que no hay arbitraje.
- El delta del tipo de interés está relacionado con las sensibilidades presentes en la cesta de subyacentes con respecto a las diferentes curvas de tipos
La forma más sencilla de entenderlo es tratar el PV como una función $f(\mathbf{x})$ de un vector de factores de riesgo (por ejemplo, los tipos, el diferencial de crédito, etc.), $\mathbf{x}$ que se representa con una expansión de Taylor.
Si el $i^{\text{th}}$ es una curva de tasa única existe un término de primer orden en la expansión
$$ f(\mathbf{x}) \propto \frac{\partial f (\mathbf{x})}{\partial x_i} $$ que también podría denotar $\Delta_i$
Como se ha mencionado anteriormente, lo que ocurre en la gestión de riesgos es que $\mathbf{x}$ se descompone en subconjuntos que se tratan como independientes (con correlaciones asociadas que pueden aplicarse posteriormente) $$\mathbf{x} = \text{Rates} + \text{Credit} + \dots$$
y esto puede ir más allá en las tasas como
$$\text{Rates} = 3m Libor + 6mLibor + 6mEuribor + \dots$$
En la actualidad, muchos modelos de riesgo observan los desplazamientos paralelos de la curva de rendimiento y luego aplican algún tipo de factor de correlación en las distintas etapas de descomposición anteriores
1 votos
El rho suele estar asociado al factor de descuento de la opción, mientras que la sensibilidad de los futuros de los bonos a los tipos de interés es un tipo a más largo plazo. He oído a la gente referirse a delta como rho en este caso, así que puede haber una convención poco clara. La sensibilidad de la opción a los tipos es muy complicada porque se necesita toda la cesta de entregas, todos sus tipos repo y un buen modelo para la opción de entrega para calcular la sensibilidad a un cambio en los tipos - junto con el cambio en los tipos viene un cambio en la probabilidad de entrega para cualquier bono de la cesta.
0 votos
Interesante gracias. ¿Es este IRDelta una medida más útil para los propietarios de una opción que el clásico Price Delta?
0 votos
Su respuesta debería ser un comentario más arriba realmente... pero el delta IR es mucho más útil para mí - pero hay mucho más trabajo pesado involucrado en conseguirlo correctamente - sobre todo debido a todo el trabajo descrito en mi comentario anterior.
0 votos
Ah, sí, y probablemente quiera una sensibilidad a los cambios paralelos en la curva de rendimiento porque hay muchos bonos con diferentes vencimientos en la cesta, y es bueno considerar las sensibilidades a las diferentes partes de la curva de rendimiento. Incluso podría agrupar sus riesgos, como suele hacer la gente de la renta fija, basándose en sus sensibilidades a los cambios en los tramos de la curva de 3M (es decir, ¿cuál es mi riesgo para un cambio de 1bp en el tipo a plazo de 2y-2y3m?