Precio de un bono rescatable

Question

He leído la quiebra de Lehman Brother papel de la OEA en la que la mayoría de mis entender, que describen cómo encontrar la OEA para un bono rescatable de que la fórmula es eficaz (ignorando los costes de refinanciación):

Precio de mercado que se puede llamar = Valor de la Despojado de Bonos - Valor de la Opción

Se procede a simular un número de tipos de interés, rutas de acceso mediante cupón cero las tasas de interés del tesoro de la curva y, a continuación, los precios de la despojado de bonos y la opción de llegar a un precio que es demasiado alto, por lo tanto tenemos que añadir la propagación de la OEA en la orden de descuento sobre el precio para el precio de mercado de la que se puede llamar. El valor de extensión que alcanza esta es la OEA.

Mi pregunta es, ¿cómo hacer que el precio de la callable bond, en primer lugar, si yo era el emisor antes de tener la OEA, creo que mi confusión es que el precio calculado en este caso es demasiado alto y por lo tanto la adición de la OEA descuentos adicionales para igualar el precio de mercado, pero si no sabemos la OEA seguramente calcular el precio de la despojado de bonos, menos el precio de la opción no es igual que el precio de mercado.

Answer 1

Un enfoque común es la construcción de un crédito de la curva de noncallable problemas si está disponible y, a continuación, ejecutar el entramado o de monte carlo en que el uso de la volatilidad de la tasa de interés de mercado de derivados posiblemente ajustado. He oído, sin embargo, que ese enfoque no hace un gran trabajo golpear a precios de mercado, y hay modelos más complejos que implican a más representación explícita del proceso de crédito y su interacción con la opción de llamada. Parece que la mayoría de los comerciantes simplemente aceptar que hay una implícita de mercado de la OEA, y no te preocupes mucho acerca de cómo se relaciona con noncallable de los spreads de crédito.