Operadores de liquidez

Question

Estoy leyendo a fondo mi primera literatura académica y me he visto abrumada por los términos que se han generalizado en mis estudios.

El extracto procede de "The Beauty Contest and Short-Term Trading", de Giovanni Cespa y Xavier Vives, y dice

Consideremos un mercado de valores de un solo período en el que un único activo de riesgo (de valor de liquidación $v$ ) y un activo sin riesgo son negociados por un continuo de inversores informados y adversos al riesgo en el intervalo $[0,1]$ y también por los operadores de liquidez".

¿Quiénes son los operadores de liquidez? ¿Cuál es su objetivo? ¿Cuál es un ejemplo de operador de liquidez y cómo contrastaría con el mencionado operador informado?

Además, el documento continúa

'Los operadores de liquidez presentan una orden de mercado aleatoria $u$ , donde $u$ se distribuye según $N(0,\tau^{-1})$ '

Ahora tengo curiosidad por la conexión entre las órdenes aleatorias y los operadores de liquidez. Además, ¿qué cantidad $u$ ¿Representar?

Pido disculpas por mi ignorancia.

Saludos,

Answer 1

Los operadores de liquidez no tienen ninguna discreción en cuanto al momento de sus operaciones. Sus operaciones se desencadenan por razones exógenas (para el mercado financiero) y no están relacionadas con la información.

Entonces no podemos adivinar/predecir sus operaciones y por eso podemos considerar la cantidad (no el precio) que piden/ofrecen como variables aleatorias.

Una definición académica :

Dos motivos para el comercio en los mercados financieros son ampliamente reconocidos como importantes: la información y la liquidez. Los operadores informados negocian sobre la base de información privada que no es conocida por todos los demás operadores en el momento de la negociación.

Operadores de liquidez Por otro lado, el comercio por razones que no están directamente relacionadas con los futuros beneficios de sus necesidades surgen fuera del mercado financiero. En esta categoría se incluyen los grandes operadores, como algunas instituciones financieras, cuyas operaciones reflejan las necesidades de liquidez de sus clientes. instituciones financieras, cuyas operaciones reflejan las necesidades de liquidez de sus de liquidez de sus clientes o que operan por razones de equilibrio de la cartera.

Admati, A. R., y Pfleiderer, P. (1988). A Theory of Intraday Patterns: Volume and Price Variability. The Review of Financial Studies, 1(1), 3-40. http://doi.org/10.1093/rfs/1.1.3