He escuchado que los creadores de mercado de opciones establecen su diferencial de oferta y demanda tan amplio como la vega del contrato que están cotizando. Si el diferencial cotizado es más estrecho que la vega de la opción, se dice que el precio es competitivo. ¿Por qué es esto? ¿Cuál es la base de esta regla empírica?
Por ejemplo, si la opción en el dinero tiene una vega de 10, el mercado correspondiente podría ser 1.10 de oferta y 1.20 de demanda (10 centavos de diferencia).
La razón por la que vega se utiliza así en la comilla de un spread es doble. En primer lugar, vega da el cambio en el precio con respecto a un cambio en la volatilidad. Por lo tanto, cuando obtienes una volatilidad de oferta-pregunta, puedes multiplicar por vega para obtener la oferta-pregunta en dólares. Es como si estuvieras fijando precios a dos opciones diferentes, una con una volatilidad más baja y otra con una volatilidad más alta.
La segunda razón es intuitivamente obvia. El spread se hace más amplio para las opciones cuyos precios tienen una mayor variación. Por lo tanto, las opciones necesitan tener un spread correspondiente en términos de dólares para tener en cuenta este riesgo.
OK. Algo que no entiendo: Vega es la respuesta de precio a un aumento de 1 punto porcentual en la volatilidad. Pero ¿por qué estamos considerando un aumento del 1%, ¿por qué no 2% (dos vegas) o 3%? Eso es lo que no entiendo. Que el spread sea proporcional a vega tiene sentido, pero ¿por qué el coeficiente es 1?
Supongo que podrías hacer que la proporción se base en dos o tres etc vegas. Creo que el punto es simplemente asegurarse de que los spreads/precios sean consistentes en todos los contratos, ¿todos los spreads deben ser proporcionales a la vega de la misma manera, verdad? Entonces digamos que decides hacer mercados de 2 vegas de ancho en la opción ATM con 10 vegas (20 puntos de ancho), entonces cuando des un precio para una opción OTM con 5 vegas, tu mercado debería tener un ancho de 10 puntos. ¿Qué opinas?
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