Cómo pedir un préstamo al tipo libre de riesgo

Question

Al aprender sobre los derivados, aprendimos sobre las coberturas y las carteras sin riesgo. Sin embargo, uno de los conceptos era el de pedir prestado y prestar al tipo libre de riesgo. Ahora, para prestar es tan sencillo como comprar bonos del Estado. Sin embargo, ¿cómo se pide prestado al tipo libre de riesgo? Dudo que se trate de vender tus propios bonos. Estoy tratando de averiguar cómo aplicar estas teorías económicas en la vida real, así que cualquier ayuda será muy apreciada.

Answer 1

Un particular casi nunca tendrá acceso a un préstamo a un tipo de interés sin riesgo. Sin embargo, gobiernos como el de Alemania o el de Suiza pueden pedir prestado a efectos prácticos a un tipo libre de riesgo mediante la emisión de bonos del Estado.

Como persona privada podrías acceder a un préstamo sin riesgo si eres lo suficientemente rico como para poder negociar la tasa con el banco y si tu proyecto es extremadamente seguro (piensa en Jeff Bezos pidiendo un pequeño préstamo para construir un aparcamiento privado).

Answer 2

Normalmente no es posible que una entidad privada emita un bono al tipo "sin riesgo". (Ha habido casos en los que las curvas bancarias cotizaron por debajo de la curva soberana -Italia en los años 90-, pero se percibía el riesgo de impago). Sin embargo, es posible apalancarse en una cartera al tipo libre de riesgo. Esto se hace mediante el uso de acuerdos de recompra de bonos del gobierno central.

Un acuerdo de recompra ("repo") es un par de transacciones de compra-venta en las que una parte vende el bono "ahora" (fecha de liquidación) y lo vuelve a comprar en una fecha futura a un precio fijo. El tipo de rendimiento de la transacción se conoce como tipo repo. (Es necesario depositar una garantía).

Vender y luego comprar es económicamente equivalente a pedir prestado al tipo de interés repo utilizando el bono del gobierno central como garantía.

Por ejemplo, comprar \$10 million of a bond, then going into a repo transaction for \$ 10 millones. Usted recupera la mayor parte de los 10 millones de dólares y tiene un interés económico en el bono (lo recompra a un precio fijo al final del plazo del repo). Esto es económicamente equivalente a comprarlo y utilizarlo como garantía.

Dado que la operación de repo está respaldada tanto por el bono como por la contraparte, es técnicamente más segura que el simple préstamo al gobierno. Como tal, los tipos repo se consideran un instrumento sin riesgo, y se negocian en línea con las letras del Tesoro, etc. (con pequeños diferenciales entre instrumentos).

El hecho de que se pueda financiar una posición en bonos en el mercado de repos explica por qué las expectativas de tipos son una métrica de valoración útil: el punto de equilibrio para obtener beneficios de un bono es la diferencia entre el rendimiento en el momento de la compra y el tipo de repos compuesto. Es decir, puede utilizarse en el arbitraje.

Si un inversor tiene una cartera que incluye bonos del gobierno central, puede utilizar los bonos como fuente de financiación para las posiciones apalancadas.

Answer 3

Este utiliza el aprendizaje automático:

https://github.com/ScottFreeLLC/AlphaPy

http://alphapy.readthedocs.io/en/latest/

Answer 4

Es potencialmente posible, aunque no inicialmente. La transacción debe estar separada en al menos dos niveles. Incluso si eres una persona normal podría funcionar potencialmente. L1 - prestar dinero a un tipo de interés sin riesgo a largo plazo; L2 - compra de un derivado y préstamo a corto plazo utilizando la deuda como garantía.

Al margen de la operación principal de derivados en cuestión, debería haber comprado deuda soberana, es decir, bonos del Estado con un vencimiento determinado. Una advertencia: no siempre los inversores particulares tienen acceso al mercado de deuda soberana. Además, del rendimiento debe deducirse la comisión de intermediación inicial.

Entonces, cuando se suscribe el contrato de derivados, se puede pedir prestado adicionalmente a un banco el dinero necesario, a la vez que se colocan los valores previamente adquiridos como garantía del préstamo. Ahora bien, si los bancos son unos capullos, y normalmente lo son, a pesar de la solidez de la operación seguirán queriendo darte un tipo de interés no libre de riesgo, aunque teóricamente deberían hacerlo. NOTA. La deuda soberana puede deteriorarse, por lo que es probable que el banco solicite una prima adicional en forma de porcentaje y costes fijos para añadirla al tipo que probablemente pagará.

Por ejemplo:

La compra de un bono a largo plazo, es decir, 10Y+, podría permitirle utilizar el tipo que paga, con los ajustes específicos, durante n ciclos de meses similares y realizar operaciones con derivados.

Su beneficio neto = ganancia (pérdida) en el derivado +/- ingresos en el instrumento subyacente - comisiones de intermediación +/- ganancia en la deuda soberana.

Si no tienes al menos USD/GBP/EUR 500k en tu cuenta, ¡¡¡NO INTENTES ESTO!!!

Answer 5

Estoy seguro de que sabe que los gobiernos suelen pedir préstamos al tipo libre de riesgo. Ahora bien, esto se debe a la credibilidad que poseen los distintos gobiernos. No espera que el Gobierno de los Estados Unidos por defecto en su obligación de deuda ¿lo haces?

En cuanto a los individuos, será difícil que un hombre común posea tanta credibilidad, que le permita negociar un contrato de este tipo. Piense desde el punto de vista de un banco comercial, ¿se sentiría inclinado a prestar a un hombre común a una tasa tan baja? Otro aspecto de esto, creo, es que los bancos tienen una mente única: maximizar su beneficio . Rara vez se plantean prestar a tipos tan bajos. Esto debería mantenerse, incluso si las posibilidades de impago son increíblemente bajas.