Escuché los términos recesión deflacionaria y recesión inflacionaria en un podcast y me gustaría entender lo que significa, lo que los causa y los ejemplos del pasado.
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luchonacho
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Recesión deflacionaria se refiere a una recesión en la que los precios están cayendo. Un ejemplo fue el Gran Depresión . A continuación tienes un gráfico de la tasa de cambio anual del IPC. Un número negativo significa una caída de los precios, es decir, una deflación. Las áreas sombreadas significan un período de recesión según el NBER.
Algunos argumentan que la deflación fue en realidad un factor que contribuyó a la gran caída del PIB, porque la Reserva Federal no actuó lo suficientemente pronto, manteniendo la oferta monetaria baja. El Estándar de Oro es en parte culpable de esta inacción de la Reserva Federal.
Recesión inflacionaria es cuando una recesión va acompañada de un aumento de los precios. Se conoce comúnmente en la Macroeconomía como Estagflación . Ese fue el caso de la Recesión de 1973-1975 en los Estados Unidos. El gráfico siguiente muestra la tasa de cambio anual del IPC (de nuevo, el área sombreada representa una recesión):
Esto último sucedió principalmente debido a la La crisis del petróleo de 1973 donde la OAPEC (cartel del petróleo) dejó de vender petróleo a los países que apoyaban a Israel (incluidos los EE.UU.), aumentando su precio.
Citizentools
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Me gustaría responder a esta pregunta describiendo cómo sería cada uno de ellos. En un área donde la población está envejeciendo, la disminución resultante de los ingresos y los gastos tienden a ser deflacionarios porque se gana menos dinero y se gasta menos dinero, reduciendo la actividad económica, también conocida como Producto Interior Bruto.
Los ancianos también venden activos como acciones, bonos y su casa principal para financiar su jubilación, y si la población de edad avanzada es una cohorte importante (debido a las bajas tasas de natalidad y al aumento de la esperanza de vida, etc.), entonces este dumping masivo de activos también es deflacionario, ya que la creciente oferta de vendedores y el estancamiento de la oferta de compradores empuja los precios a la baja.
Además, si se saca a 10 millones de trabajadores de un empleo seguro a tiempo completo con todas las prestaciones a empleos a tiempo parcial poco remunerados e inseguros con pocas prestaciones, se tiene en marcha una espiral deflacionaria que se refuerza a sí misma porque una parte importante de la fuerza laboral recibe ahora menos ingresos, lo que necesariamente reduce sus gastos y, lo que es igual de importante, su capacidad de pedir prestadas enormes sumas de dinero para comprar vehículos, casas, vacaciones en el extranjero, etc.
En las economías dependientes de los consumidores que dependen de la deuda para gran parte de los gastos de consumo, esta disminución de la capacidad de endeudamiento y de gasto es sumamente deflacionaria, ya que se dispone de mucho menos dinero para perseguir la producción existente de bienes y servicios.
Japón es un ejemplo de ello. Un programa de televisión de la NHK de la primavera pasada informó que algunos jóvenes en Japón están regresando a las aldeas rurales y alquilando grandes granjas tradicionales y las tierras adyacentes por $ 200/mes, una fracción de lo que pagaban por los estudios estrechos en las grandes ciudades. Este es un ejemplo de deflación en acción: la gente abandona las viviendas costosas, el transporte, etc. y adopta estilos de vida que generan muchos menos ingresos y gastos mucho más bajos, ambos son deflacionarios.
La tecnología es implacablemente deflacionaria. Mientras que antes los consumidores gastaban pequeñas fortunas en la compra de equipos estéreo y almacenamiento de música (LPs, cassettes, CDs, etc.), cámaras, películas, impresión fotográfica, etc., consolas y equipos de juego, televisores de pantalla pequeña, y en el pago de la telefonía, ahora un único dispositivo -un teléfono inteligente- combina todas estas funciones (con algunas limitaciones obvias) en un solo aparato.
La globalización y la mercantilización también son deflacionarias. El arbitraje y la automatización de los salarios a nivel mundial reducen los costos de producción, y la mercantilización de la mano de obra y los insumos (capital y materiales) hace bajar los precios.
La disminución de los costos de la energía también es deflacionaria, ya que el costo de la energía afecta el precio de casi todos los bienes y servicios.
Puede que hayas oído hablar mucho de que imprimir dinero es inflacionario, pero no es necesariamente así. Cité una tendencia deflacionaria en Japón arriba, pero no mencioné que Japón ha estado imprimiendo dinero durante décadas y sin embargo han estado en una espiral deflacionaria durante décadas.
¿Por qué o cómo puede ser esto? Bueno, si la actividad económica disminuye en $1 trillion due to lower incomes, spending, etc., creating $ 1 trillón de la nada e inyectándolo en la economía como estímulo monetario y fiscal está más o menos reemplazando el 1 trillón de la deflación.
Para respaldar mi afirmación de que el Banco de Japón ha estado imprimiendo dinero como loco y sin inflación en el sitio, mira este gráfico: 
Ahora bien, el problema de clasificar una recesión como inflacionaria o deflacionaria es que, al igual que el uso del PIB para tomarle el pulso a la salud de una economía, su tiempo ha pasado. Vivimos en un mundo diferente ahora, vivimos en una economía donde esta recesión que viene no será inflacionaria o deflacionaria, sino más bien no lineal.
Vale, entonces, ¿cuál es la diferencia entre una recesión lineal y no lineal que te estarás preguntando?
Las correlaciones lineales son intuitivas: si el PIB disminuye un 2% en la próxima recesión, y el empleo disminuye un 2%, lo entendemos: la escala y el tamaño de la disminución se alinean. En una correlación lineal, esperaríamos que las ventas disminuyeran alrededor del 2%, que los negocios cerraran sus puertas para aumentar alrededor del 2%, que las ganancias disminuyeran alrededor del 2%, que los contratos de préstamo disminuyeran alrededor del 2% y así sucesivamente.
Lo que sugiero es que eso no es lo que vamos a experimentar esta vez. Experimentaremos una recesión no lineal y asimétrica.
Por ejemplo, una disminución aparentemente leve del 2% del PIB podría desencadenar un aumento del 50% en el número de pequeñas empresas que cierran, un colapso del 50% en las nuevas hipotecas emitidas y un aumento del 10% en el desempleo.
Recientemente me alejé de un estado que ya está y ha estado durante bastante tiempo pasando por este tipo de recesión no lineal y asimétrica, especialmente en lo que respecta a su crisis de pensiones que están haciendo un buen trabajo de mantener en secreto. No quiero ofender a nadie, así que no mencionaré de qué estado de la Unión se trata que me he trasladado recientemente. Sólo diré que actualmente tienen 115.000 millones de dólares en obligaciones no financiadas para los pensionistas públicos. Ese tipo de crisis lleva a un aumento de los impuestos sobre la propiedad, a la reducción de servicios o simplemente al colapso y se manifiesta en cosas como baches en casi todas las carreteras por las que se conduce, incluyendo los barrios más ricos.
Pero esta crisis de las pensiones del sector público es sólo la punta del iceberg. ¿Qué sucede cuando las ganancias en acciones y bonos que han alimentado la ilusión de que los fondos de pensiones del sector público son solventes y pueden financiarse con nuevos aumentos de impuestos se convierten en pérdidas?
Así que una mejor manera de empezar a ver y entender la recesión, sería lineal vs. no lineal en oposición a inflacionaria vs. deflacionaria.
