¿Qué pruebas o investigación sugiere que a mediados de o en acciones de baja capitalización debe realizar mejor que las grandes tapas?

Question

En mi 401k siempre he asignado un mayor porcentaje de mi cartera a mediados de los fondos de la pac, ya que parecen ser más riesgosos y que tienen un mayor potencial. Sin embargo, como el año pasado o así, la ampliación de los fondos de la pac son los golpearon.

¿Hay alguna investigación o líneas de pensamiento que dice que lo que es más probable que haga lo largo de 30 años entre mediados de la tapa de fondo, basada en, digamos, el Russell 2000 frente a una gran tapa de fondo, basada en, digamos, el S&P 500?

Yo estaba buscando en este Morningstar folleto "La Mezcla Perfecta de Grandes, Medianas y Pequeñas Acciones de capitalización" (PDF), pero es que siempre el caso? Como más de 30 años, en caso de mid cap y versalitas constantemente batir al S&P 500?

Answer 1

Creo que es seguro decir que Apple no puede crecer en valor en los próximos 20 años tan rápido como lo hizo en las anteriores 20. Aumentó 100 veces a una corriente 730B de valoración. 73 billones de dólares es casi la mitad del valor de toda la riqueza en el mundo.

Por desgracia, para cada Manzana, hay decenas de pequeñas empresas que no sobreviven. A largo plazo parece que la tapa más pequeña de las existencias debe vencer grandes en el muy largo plazo, aunque sólo sea por el hecho de que las grandes empresas no pueden mantener el nivel de crecimiento indefinidamente.

Un no-tech ejemplo - Coca-cola tiene un 174B capitalización de mercado con 46B en ventas anuales. Una pequeña compañía de la bebida puede tener 10 millones de dólares en ventas, y hacer crecer las ventas 20-25%/año durante 2 décadas antes de golpear incluso $1 mil millones en ventas. Cuando usted tiene cero por ciento de la tarta, es posible que su negocio crezca a un ritmo rápido de estos primeros años.

Answer 2

De Dimson, Elroy, Paul Marsh, y Mike Staunton. El triunfo de los Optimistas: 101 Años de Global de los Rendimientos de las Inversiones. Princeton, N. J: Princeton University Press, 2002:

Lamentablemente, la pequeña empresa de efecto no ha sido el camino para grandes riquezas desde poco después de su descubrimiento, los estados unidos de tamaño prima se fue a la inversa. Esto se repitió en el Reino Unido y prácticamente en todos los otros mercados de todo el mundo.

A pesar de su decepcionante actuación en los últimos años, el muy a largo plazo de registro de small-caps sigue siendo uno de exceso de retorno en ambos los Estados unidos y el Reino Unido. Además, a medio y a pequeño tamaño de las empresas son todavía una importante clase de activos. Su el diferencial de rendimiento durante largos periodos de la historia muestra que no es útil ámbito de aplicación para los inversores a reducir el riesgo mediante la diversificación a través de los "grandes" y "pequeños" de la capitalización de los sectores del mercado. Además, dada la omnipresencia del tamaño del efecto a través de la todo el espectro de tamaño, es importante para todos los inversores, ya que el tamaño de la inclinación de cualquier cartera tendrán una gran influencia en su corto y a largo plazo el rendimiento. Esto es cierto si hay un tamaño premium o un tamaño de descuento. El tamaño de efecto, sin duda, ha demostrado ser persistente y robusto. Lo que está en cuestión es si debemos continuar esperar un el tamaño de la prima en el largo plazo.

Y gráficos:

Y un cuadro de BlackRock:

• https://www.blackrock.com/investing/literature/investor-education/asset-class-returns-one-pager-va-us.pdf

Answer 3

Frontera eficiente tiene un artículo de hace años sobre el small-cap y el valor de las primas a cabo hay que destacar aquí el uso de la Fama y el francés de datos.

Eugene Fama y Kenneth French (F/F) han demostrado que se puede explicar casi la totalidad de los rendimientos de las carteras de renta variable basado en sólo tres factores: exposición de mercado, la capitalización de mercado (tamaño), y precio-valor contable (valor).

Enlace de Wikipedia para el modelo de factor, que fue el resultado de los F/F de investigación.