Negociación de la volatilidad al contado

Question

Estoy leyendo un artículo que habla muy brevemente de algunas estrategias de arbitraje de volatilidad. Es tan breve que no entiendo exactamente cómo funciona. Dice que una de las estrategias se basa en "vender la volatilidad del índice al contado, y comprar la volatilidad implícita" bajo la premisa de que IV > volatilidad realizada. Sé cómo se puede operar con la volatilidad implícita (utilizando una cartera de opciones con cobertura delta), pero ¿cómo puedo operar con la volatilidad al contado?

La otra estrategia de arbitraje se basa supuestamente en el smile de volatilidad: "sonrisa de acciones cortas, volatilidad de acciones largas". Así que, a menos que haya una forma de operar con la volatilidad al contado, esto parece una contradicción.

¿Hay alguna forma de negociar la volatilidad al contado?

Answer 1

Nunca se comercia directamente con la volatilidad al contado en sí, sino que se intercambia por otra cosa:

• si quiere cambiarlo por punto implícito volatilidad, se compra un swap de volatilidad.

• si quiere cambiarlo por adelante implícito volatilidad tienes opciones.

Answer 2

Nicolás tiene mucha razón. Para completar, AccuShares ha registrado nuevos productos (las acciones VIX Up y VIX Down, presentando ici ) que están diseñados para seguir el VIX al contado. Sin embargo, este enfoque no ha funcionado especialmente bien en el pasado (considere UCR y DCR ).

Answer 3

No estoy de acuerdo con Nicolás. Creo que la volatilidad al contado está representada por las opciones con vencimiento en el primer mes, mientras que la volatilidad futura está representada, por ejemplo, por el VIX y el VSTOXX, que se basan intrínsecamente en una mezcla con opciones en vencimientos posteriores.

Vea también la entrevista en el The Trader Derivatives: "...porque (los futuros de volatilidad como el VIX) representan la volatilidad a plazo mientras que las opciones sobre índices o acciones son la volatilidad al contado" http://www.thetrade-derivatives-digital.com/thetradederivatives/issue_8_q3_2014#pg78

Answer 4

Lo primero que hay que entender es que la volatilidad es una abstracción, y hay diferentes implementaciones posibles de esta abstracción en términos de comercio.

Cuando alguien escribe "corto en volatilidad del índice al contado, largo en volatilidad implícita" se refiere a algo así como tomar una posición en opciones (vol. implícita) y una cobertura delta en el instrumento subyacente, lo que crea una P/L compensatoria con la volatilidad "al contado" (subyacente).