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¿Por qué el inversionista financiero se molestan en comprar derivados y, a continuación, cubrir la posición?

Estoy recientemente el estudio matemático de las finanzas, y no estoy muy familiarizado con cómo funciona el sistema financiero. Esta podría ser una pregunta ingenua: cuando la lectura de algunos libros de matemática de las finanzas, "hedging" actúa como un concepto central. Entiendo que en algunos casos la cobertura tiene sentido, por ejemplo, un agricultor que quiere vender su trigo un par de meses más tarde podrían preferir un corto hacia adelante para protegerse contra el riesgo. Sin embargo, hay algunos casos en los que realmente no entiendo.

Por ejemplo, "delta hedging" parece ser una estrategia muy importante. Puedo entender matemáticamente, pero no sé por qué, en la práctica, la gente necesita para implementar delta de cobertura, debido a que por el arbitraje de condición libre, un perfecto delta-neutral de cobertura (reequilibrar la cartera continuamente para hacer que el delta-neutral) no es más que lo que es un libre de riesgo de los activos. Entonces, ¿por qué no comprar un activo libre de riesgo? Lo que es más, en la práctica perfecta delta de cobertura es imposible, luego de cubrir la cartera, tenemos que financiar más dinero...

Me parece razonable que un inversor molestar a largo/corto de algunos de derivados y continuación de cobertura en contra de la posición, así que me gustaría saber acerca de algunas circunstancias en el mundo real que realmente necesitan para protegerse en contra de los derivados. Puede que me explique algunas de las razones? Gracias de antemano!

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xirt Puntos 3284

En general, cuando usted abre una posición o hacer una inversión en los mercados financieros, se espera un retorno de su inversión, basado en un conjunto de supuestos.

Por ejemplo, si usted compra acciones en una empresa de servicios públicos, se puede esperar que la empresa para pagar dividendos en el futuro previsible.

Sin embargo, hay algunos aspectos que no se pueden predecir y que no desea incluir en el conjunto de supuestos. Por ejemplo, podría existir el riesgo de que la compañía podría recortar su dividendo. Si se hiciera así, sería de esperar que el precio de las acciones disminuya significativamente, por lo que un 'hedge' en contra de esa posibilidad sería la de comprar una opción de venta en la empresa.

La cobertura permite eliminar algunos de los riesgos que no están incluidos en el conjunto de supuestos.

Estás en lo correcto - si usted eliminado a todos sus riesgos a través de la cobertura, usted no tendría ningún dinero - de hecho, la cobertura podría costar más de lo que puedes hacer. Sin embargo, mediante el uso de diversas cobertura 'herramientas' se puede utilizar para reducir los riesgos que no se puede predecir.

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Jacobbus Puntos 60

No sé por qué un inversionista financiero o de un comerciante al por menor iba a hacer esto. Pero puedo adivinar por qué un creador de mercado en las opciones de hacer esto.

Digamos que usted compra una opción de una opción de creador de mercado y el creador de mercado se vende la opción para usted. Él hizo una pequeña ganancia en el bid-ask spread, pero ahora él está sosteniendo una posición corta en la opción con un número ilimitado de exposición al riesgo. Así que para protegerse a sí mismo, tendrá un desplazamiento de la posición en la que subyacen y se convierten en delta neutral, de modo que su posición no es afectado por los movimientos en el subyacente.

Al final, él puede hacer esto porque él no está en el mercado para ganar dinero apostando en la dirección, a diferencia del resto de nosotros, pobres mortales. Él está haciendo el dinero del bid-ask spread. Así que para asegurarse de que sus ganancias no son erosionadas por una negativas se mueven en el subyacente, él va a tratar continuamente de estar delta neutral.

Pero una vez más, esto es para un creador de mercado. Para el mercado de los encuestadores como nosotros, todavía no entiendo por qué sería necesario delta hedge.

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Martynnw Puntos 3272

A veces la cobertura se utiliza si usted tiene una posición y usted siente que el mercado va en contra de su posición, por lo que sería de cobertura de la posición con el fin de proteger su capital y las ganancias posibles en lugar de cerrar la posición y de incurrir en impuestos de ganancias de capital.

Personalmente, si el mercado iba en contra de una posición en la que me había abierto yo iba a salir de esa posición y proteger mi capital/beneficios en lugar de utilizar más capital para protegerse en contra de mi posición. Prefiero tener un beneficio y pagar algunos impuestos de ganancias de capital que ver mis ganancias se convierten en una pérdida o usar más capital para intentar proteger a una mala posición.

La cobertura puede ser útil en ciertas circunstancias, pero creo que si usted siente que el mercado va en contra de su posición/s para el mediano y largo plazo, usted simplemente debe salir de sus posiciones en lugar de protegerse contra ellos.

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Ankur Loriya Puntos 160

Hay un número de razones para cubrir una posición. Aquí están algunos de los más comunes:

  • Delta de cobertura puede ser utilizado para hacer un temporal de cambio de posición más barato. Una vez que una posición de la opción se comercializa a menudo puede ser costoso para el comercio de salir de esa posición y, a continuación, de nuevo en la posición si usted piensa que la situación tendrá un revés temporal. En lugar gerentes temporal de la delta de cobertura utilizando la subyacente, que pueden ser significativamente más barato.
  • Usted podría incluso ser capaz de aproximadamente delta hedge toda una cartera con un solo líquido, índice que puede ser mucho, mucho más barato que en el comercio todas las posiciones.
  • También, delta de cobertura sólo las coberturas de los efectos lineales para el movimiento. Delta de cobertura puede ser utilizado para sacar el lineal de riesgo y apuesta exclusivamente de la no-lineal de parte de la derivada (es decir, la gamma de opciones).
  • Victor123 tiene un bonito reportaje sobre arbitraje en otra respuesta. Esencialmente, como usted menciona de que usted obtenga un activo libre de riesgo, pero si el comercio de bien usted podría ser capaz de capturar una libre de riesgo de la cartera que es a una tasa ligeramente superior al prevaleciente tasa libre de riesgo.
  • Como Víctor menciona que puede haber razones fiscales temporales de cobertura para evitar darse cuenta de las ganancias de capital. Aunque el tratamiento de los aumentos en las posiciones en derivados puede ser complicado e incluso cancelar a cabo de vez en cuando.

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Dog 2 Puntos 58

La cobertura de un derivado de posición con otro derivado es el caso común. Esto no elimina el riesgo, pero los recortes de la volatilidad de la cartera. Por ejemplo, usted tiene 1 contrato de futuros de aceite, a continuación, usted vende un contrato de petróleo, para otra fecha. El delta de posicionamiento está cerca de cero, pero su posición no es cero. Usted sigue siendo el propietario de un +1 y un -1 contrato, incluso si estos se siga precio al contado y en general su posición va a ser "congelado".

No es la "cobertura" en el sentido común, para reducir el riesgo. Cuando usted compra acciones, a reducir el riesgo de la inflación, por ejemplo. Es diferente. Usted sólo reducir la volatilidad.

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