Entiendo que un general de intercambio tiene 4 curvas adjunto: el plano de la previsión de la curva asociada con la pata fija, el pronóstico de la curva asociada con el flotante pata, la pata fija la curva de descuento y la flotación de la pierna de la curva de descuento.
También entiendo que $DV01 = \dfrac{\partial V_{swap}}{\partial y}$, donde $y$ es el rendimiento.
Lo que no entiendo es que la curva(s) es el $y$? Qué curva se le cambio por $1bp$ para calcular el $DV01$?
Vamos un paso atrás y mirar la razón para hacer una DV01 de cálculo antes de contestar a la pregunta; La razón para hacer una DV01 cálculo es cuantificar lo que los movimientos del mercado, tiene un impacto en la valoración de la operación.
Desde el 'piso' de previsión de la curva no se verá afectado por los movimientos del mercado, la respuesta es (el uso de pre-2008 metodología): La flotante previsión de la curva.
A partir de 2008, el descuento de las curvas se hizo más importante en cuanto a la valoración como la norma anterior a la de descuento en el flotante de previsión de la curva (aka. IBOR-curva) fue reemplazado por el descuento en OIS (Overnight Index Swap)-curvas o curvas de descuento basada en las garantías aportadas por el partido contra el comercio.
En tal caso DV01 sería calculado para el pronóstico de la curva, y para el descuento de la curva (que debe ser el mismo para ambas piernas de la permuta, ya que ambas piernas están en la misma moneda), lo que resulta en dos DV01 mediciones.
La respuesta corta es que no hay consenso. Un método popular es el choque de cada entrada de instrumento (1 bp (es decir, cambiar los futuros de la tasa por 1bp, las tasas swap por 1bp, las tasas OIS, por 1bp, etc.), la reconstrucción de la curva y, a continuación, cambiar el precio de los instrumento de interés para obtener su curva de sensibilidad. Por supuesto, esto no es del todo un "paralelo" cambio de cualquier curva (por ejemplo, un 1bp cambio en los futuros de la tasa de no corresponder a un 1bp cambio en el cero de la curva o a la par de la curva), pero es lo suficientemente cerca y hace que la cobertura sea más fácil (después de todo, eres sorprendente instrumentos negociables).
De acuerdo con Helin. Para el corto plazo, gestión del riesgo de que un operador se suele buscar en el delta para el pronóstico de la curva (es decir, los swaps de curva y de gobierno de la curva para una swaps/trader de opciones), a pesar de que él/ella también tiene delta de riesgo para las infecciones OPORTUNISTAS curva y también a las curvas de otras monedas, ahora que el multi-moneda aportación de garantías es bastante común. Los otros deltas tienden a acumular más lentamente y a lo largo del tiempo (y por lo tanto cuenta para un menor % de diario PnL), y por lo tanto son administrados/cubiertos en un poco más largo de la escala de tiempo.
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