Generación de Aftcast

Question

Aftcast es una forma de simular curvas de capitalización para diferentes años de inicio, generalmente a partir de una gran muestra de datos ~100 años. Es una especie de prueba de sensibilidad de la fecha de inicio, pero en mi caso, incorporé retiros del portafolio. Lo que estoy tratando de ver es qué tan sostenible sería un portafolio si hiciera retiros a diferentes tasas fijas de porcentajes del valor inicial del portafolio. (Los retiros también están ajustados por la inflación)

Después de ajustar el rendimiento del portafolio por la inflación, extraje el rendimiento y luego recorrí cada día para calcular el valor del portafolio del período siguiente (valor del portafolio anterior * 1+rendimiento) y, si el período siguiente es el período de retiro (cada diciembre de cada año), resté la cantidad fija (0.06 si es del 6%). La curva de capitalización...

No es muy sostenible a simple vista. El problema que tengo es generar un aftcast para esta serie completa de rendimiento. Por esto, quiero extraer el rendimiento diario y luego encontrar la serie de capitalización para cada período de 40 años consecutivos. Así que 1900-1940 me dará una serie de capitalización, y 1901-1941 otra...etc.

Pero aquí surge el problema...

Los rendimientos son normales hasta alrededor de 1925 cuando hay una gran volatilidad en el rendimiento (+-100%). Esto se debe a la relación entre la tasa de retiro y el valor del portafolio. A medida que el valor del portafolio se acerca a cero en 1925, la tasa de retiro fija se convierte en un gran porcentaje del valor del portafolio. Esto da como resultado escenarios de aftcast muy fuera de lugar...

Disculpa por el post largo. ¿Hay alguien por ahí que tenga experiencia en la generación de escenarios de aftcast? ¿Estoy interpretando mal algún aspecto del cálculo del valor del portafolio después de los retiros, ya que si bajo la tasa de retiro a 0.01, todo es normal...

¡Esto es muy urgente, cualquier sugerencia podría ayudar! ¡Muchas gracias.

Answer 1

Cuando por primera vez analicé este problema en el año 1999 usando Monte Carlo, me di cuenta de que la simulación de MC no funciona para modelar eventos de mercado, especialmente cuando hay retiros presentes; bueno, por varias razones (ver mis artículos al respecto en mi sitio web). Así que desarrollé mi modelo aftcast en 2001 mientras escribía mi libro "Altas Expectativas y Sueños Falsos". Después de las sugerencias de colegas asesores, lo puse a disposición de colegas/asesores y el público en general en 2004. Podría ser más fácil descargarlo y usarlo en lugar de reinventar la rueda.

Sí, hacia el final de la vida del portafolio, una vez que la tasa de retiro excede cierto umbral, algunos parámetros (composición de activos, rebalanceo, y demás) se vuelven irrelevantes y podrías obtener resultados transitorios y, a veces, sin límites. No uses porcentajes, es irrelevante para el cliente. Usa cantidades en dólares. Eso resuelve este problema, el portafolio desaparece suavemente, el cliente se queda sin dinero, y el asesor ya no tiene más tarifas de comisión de él. Es similar a cortar la cabeza proverbial del pollo (el pollo de Nicholas Taleeb en su libro "Cisne Negro") y luego sostener al pollo y esperar a que el pollo muera, en lugar de medir la presión sanguínea de ese pollo mientras muere tratando de averiguar si el pollo realmente está muriendo.

Si tu objetivo es calcular los montos sostenibles de retiro para varios horizontes de tiempo, composiciones de activos, puntos de referencia de acciones, rendimientos reales para IIB's, etc., usa mi calculadora, es una respuesta de "un solo botón". Ingresa $1 millón en activos actuales de jubilación, y luego presiona el botón "¿Cuánto puedo tener?", se ejecutará en unos segundos y te dirá los montos para el peor caso (zona verde) y el caso desafortunado (decil inferior).