¿Cómo puede el precio de las acciones de una empresa es inferior a su (teórico) valor de liquidación?

Question

Un artículo reciente de Bloomberg establece que el Deutsche Bank precio de la acción es menos de la mitad de su teórico valor de liquidación.

Según Investopedia, valor de liquidación se define como:

El valor total de una empresa en activos físicos cuando se sale de negocio o si se fueran a salir de los negocios.

Esto significa, que el valor de liquidación no incluyen la propiedad intelectual, la buena voluntad y el reconocimiento de la marca. Que sería razonable factores por los que un precio de la acción puede superar el valor total de una empresa de los activos físicos.

Ahora, una empresa del valor total, el cual incluye los activos intangibles, es representada por la compañía del precio de las acciones.

No implica esto que:

• Si uno compró todas las acciones de Deutsche Bank y vendió todos sus activos físicos podía hacer una fortuna? (suponiendo que dicha acción no afectará el precio de la acción)
• Si una empresa valor total es menor que la de sus activos físicos, la empresa de los activos intangibles son negativos?

Así que la pregunta que me han preguntado es: ¿Cómo es posible, que el precio de las acciones de Deutsche Bank es menos de la mitad del valor de sus activos físicos?

Answer 1

Una empresa puede tener un efecto positivo valor en libros y todavía estar en problemas a causa de insolvencia. Esto es muy común con los bancos. De operar de los bancos por préstamos de corto plazo para comprar los activos a largo plazo. Este es inherentemente riesgosa y vulnerable a una crisis de liquidez. Un banco puede mostrar un beneficio positivo y valor en libros, y estar en un mundo de problemas. Si los inversores sienten que un banco no será capaz de refinanciamiento de su deuda a corto plazo, luego de que el banco va a estar en problemas. La venta de sus activos a largo plazo no va a ser la respuesta, ya que los activos a largo plazo son, por su muy natural, no muy liquidable. Nunca se puede confiar en un balance general del banco ni su declaración de ingresos. Una evaluación más precisa de un banco sería de su flujo de caja, el desajuste de la madurez y la calificación de crédito.

Answer 2

Una manera en que esto puede suceder es que si la firma del liderazgo está en una posición para evitar la liquidación. Esto ocurre mucho en el extremo cerrado de fondos mutuos. Los fondos mutuos son de menos valor que el valor de liquidación debido a que los administradores del fondo están en una posición para bloquear la liquidación y tienen un incentivo para hacerlo con el fin de proteger sus honorarios. Vea los Descuentos y Primas en el Extremo Cerrado Fondos de inversión: Un Estudio en la Valoración por Kenneth J. Boudreaux para un detalle de la exploración de este tema, a pesar de que considera que las tarifas son demasiado pequeños para que esto sea una explicación plausible para observada descuentos por debajo de la liquidación.

Answer 3

Una empresa debe primero pagar es la deuda. Este sería resta el dinero obtenido por la venta de activos físicos.

El valor de los activos físicos pueden ser calculados a partir de sus precios de mercado. Sin embargo, durante la liquidación que puedan ser vendidos rápidamente y por lo tanto a un precio menor que la calculada.

El precio de mercado de los activos físicos, puede disminuir entre el presente y cuando la empresa proceda a la liquidación.

Estos conducen al accionista a recibir menos dinero de lo que calcula el importe de la liquidación.