No hay una respuesta perfecta a esta pregunta, y siempre habrá un equilibrio entre la probabilidad de ejecutar la orden y el precio que se desea conseguir.
La única manera de estar seguro de ejecutar la orden es vender a la oferta (o, más exactamente, a la oferta más alta que se adapte inmediatamente a todo el volumen que intentas vender), y el precio del mercado puede alejarse de ti con la misma facilidad que acercarse a ti.
Dependiendo de su corredor, es posible que haya liquidez a la que puedan acceder y que no sea evidente para usted (los llamados "dark pools"), por lo que puede valer la pena intentar una oferta inicial alta, justo por debajo de la demanda... Su corredor también puede tener algoritmos que pretenden ejecutar dentro de la propagación sólo: IB ha intentado un par de maneras de hacer esto, pero mi experiencia limitada con estos algoritmos no ha sido estelar (aunque no he probado su última versión ).
Mi enfoque para los spreads amplios si necesito vender pero no tengo ninguna prisa en particular es establecer mi límite justo por debajo de la demanda actual, esperar 5 minutos y mirar. A menudo aparece un nuevo precio justo por debajo de mí. Repita la operación hasta que llegue al precio mínimo que el otro vendedor potencial está dispuesto a pagar... y espere. Hacia el final del día, comience a bajar hacia la oferta si realmente necesita vender. Este enfoque no garantiza nada, excepto que si se ejecuta, será a un precio "razonable" (en el sentido de que habrá ayudado a descubrir el precio y añadido liquidez al mercado... cualquier cosa dentro del spread es objetivamente razonable en ese sentido). Establecer el límite fuera del spread, especialmente cuando el spread es amplio, casi garantiza que no se ejecutará, según mi experiencia. La excepción es cuando el valor se negocia normalmente sólo en trozos muy grandes, pero esto ocurre normalmente sólo con algunos ETNs extraños, e incluso entonces usted está apostando que la próxima gran orden de toma de liquidez será en la dirección opuesta a la que usted está tratando.
La forma en que los gestores de fondos de renta variable "vanilla long-only" suelen hacerlo es solicitando el "VWAP" a sus corredores. VWAP significa Volume Weighted Average Price (Precio medio ponderado por volumen), y es esencialmente el precio que se obtendría durante un periodo de tiempo si se tomara una proporción de cada operación. Sus corredores se esforzarán por alcanzar ese precio, esencialmente tratando de participar en cada operación durante el periodo de tiempo, en la proporción correcta. Tienen que prever cosas como la volatilidad y la profundidad tic a tic. No es algo que usted o yo podamos hacer en casa. Suelen hacerlo mejor de lo que nosotros, como inversores individuales, podríamos hacer, pero la diferencia no es tan grande como se piensa, y en los valores menos líquidos a veces lo mejor que se puede conseguir es más de un porcentaje peor que el VWAP. Sin embargo, no creo que nunca negocien acciones tan poco líquidas...
Vale la pena tener en cuenta que todo este juego es sólo eso... el descubrimiento de precios es exactamente lo que la gente de HFT trabaja tan duro, y es como hacen su dinero. Su razón de ser es reducir los diferenciales, y si no han logrado reducir el diferencial en el valor que usted está tratando de negociar, es casi seguro que no vale la pena su esfuerzo para tratar de vencerlos aquí.
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David, gracias. Me refiero al último precio comercial. He editado para aclararlo. Se agradece mucho.
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Para ser el primero en la fila, debe colocar su precio de venta justo por debajo del precio de venta más bajo. Sin embargo, con un diferencial tan grande, tendría que vigilar las cosas y estar preparado para mover su precio de venta hacia abajo si otros precios de venta más bajos entran en el mercado.