Este es gloriosamente semántica. La parte crítica es la adición de la clasificación de las palabras "anormal" y "ajustada al riesgo".
Imaginemos por ejemplo a causa de un mercado estilizado por dos grupos de acciones: la deuda pesada de las empresas de telecomunicaciones, y ricos en efectivo de las empresas de tecnología. Un cambio en los márgenes de crédito, obviamente, el trabajo de la relación beneficio de un grupo, y el costo relativo de los otros. Lo que está diciendo nada más que diferentes poblaciones tienen diferentes crédito betas.
Para la EMH para celebrar, tienes que creer que toda la información disponible, se refleja en la valoración de los diferenciales de crédito; y por lo tanto la trayectoria futura de los diferenciales de crédito es impredecible.
El futuro de las noticias y la sorpresa que esto representa hará que los diferenciales de crédito a mover. Los efectos que esto tendrá en las diferentes poblaciones de peces es relativamente predecible. Pero poner una predicción multiplicador aleatorio de entrada todavía le da un azar de salida. Además de los residuos de mis empresas "alfa" excluyendo estos efectos, se sigue (en teoría) ser el ruido aleatorio. Si el retorno = beta * mercado + de error, a continuación, la EMH se aplica en el caso de mercado y error son al azar.
Cuando me vaya a comprar la cena con mi devuelve, ni yo ni el supermercado importa mucho si estos fueron generados por la alfa, la beta, o que uno. Sin embargo, las personas que escriben los libros de texto parecen tener caliente bajo el cuello acerca de tales cosas ;-)
