Considere la posibilidad de TimeWarner: En 2002, a $128Billion de su $209Billion de los activos fue de buena Voluntad. Lo que los obligó a escribir esta buena voluntad para $37billion un par de años más tarde?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
Para entender la respuesta, primero tenemos que entender lo que la buena Voluntad es.
La buena voluntad en una de las compañías de la hoja de balance es un activo intangible que representa el valor extra a causa de un fuerte nombre de la marca, buenas relaciones con los clientes, buenas relaciones laborales y a las patentes o de propiedad de la tecnología.
Un artículo de The Economist explica muy bien y realmente habla acerca de Time Warner directamente - La buena voluntad, el malo y el feo
Cuando una empresa compra otra, el objetivo de la buena voluntad-esencialmente el la prima pagada por encima de su valor en libros-se agrega a la combinación de la entidad en el balance. Fondo de comercio y otros activos intangibles en los libros de empresas en el S&P 500 están valorados en $2.6 billones de dólares, o 10% de sus el total de activos, según los analistas de Goldman Sachs.
A medida que la economía se deteriora y más empresas de comercio hacia abajo (o incluso por debajo de su valor en libros, el imperio de los constructores tienen que marca la el valor de los activos se derrama en rosier veces. Recientemente anunció $25 millones de la buena voluntad de carga se espera que presione Time Warner en una pérdida operativa para el año 2008, por ejemplo. Michael Moran de Goldman Sachs cree éxitos podría ascender a 200 millones de dólares o más a lo largo del ciclo. Los inversores han prestado poca atención a intangibles, pero como write-downs proliferan son propensos a convertirse en cada vez más cautelosos de las industrias con una alta proporción de la buena voluntad para activos, tales como el cuidado de la salud, bienes de consumo y telecomunicaciones.
Lo mal que obtenga dependerá de la beancounters. Las empresas estadounidenses solía ser permitido amortizar buena voluntad a lo largo de muchos años. Desde el año 2002, cuando una contabilidad-cambio de las reglas de composición que la práctica, la buena voluntad que ha tenido para hacerse la prueba cada año por deterioro. En esta tormentosa medio ambiente, con los auditores más viva que nunca para evitar ser visto a ir fácil en los clientes, las empresas están diciendo a la marca de los activos si hay alguna la duda acerca de su valor.
El optimista señalar que esto no tiene ningún efecto sobre el flujo de efectivo, ya que tal los cargos son partidas no monetarias. Por otra parte, algunos inversores a tomar de buena voluntad write-offs con una pizca de sal, prefiriendo mirar más allá de tales los costos no recurrentes y aceptar la más "normalizado" ganancias los números a los que los directivos, comprensiblemente, se aferran. Las empresas más grandes así son capaces de sobrevivir a golpes los golpes que de otro modo podrían piso de ellos, tales como el de $99 millones de pérdidas que el recién formado, pero mal concebido AOL Time Warner, como se conocía entonces, reportó para el año 2002.Pero el impacto puede ser muy real, como write-downs de reducir el total de libro valor y aumentar los ratios de apalancamiento, una preocupación particular en estos la deuda de aversión al momento.
