El valor razonable, $F$, para un contrato de futuros es
$ F = S(1+rt) - D,$
donde $S$ es el precio al contado subyacente, $r$ es la tasa de interés, $t$ es el momento de la madurez, y $D$ es el pago de dividendos.
¿Cuál es el correspondiente valor razonable si el contrato de futuros paga en moneda de $c_1$ y el precio spot y los dividendos son en moneda de $c_2$?
Usted necesita para expresar todo lo que en la misma moneda, por la conversión de forma adecuada. No se puede tener el riesgo neutral con respecto a las dos numeraires al mismo tiempo, por lo que el precio que se obtiene será en el numeraire con la que son neutrales al riesgo para. Esto se llama Seigel de la Paradoja.
Así que convertir el S, D o convertir el F. Es probable que sea la S y D.
Usted puede
Si no hay ningún arbitraje entre los mercados nacionales y extranjeros, a las dos de la estrategia de llevar a la recepción de la stock 100% del tiempo, por lo que su costo debe ser el mismo.
En la primera estrategia, si $D$ es el valor total de tiempo $T$ de los dividendos recibidos por un titular de existencias entre $t$ y $T$, entonces usted necesita para pagar
$$
\frac{S_t}{P_2(t,T)} - D \qquad P_2(t,T) = (1+r_2)^{-1}
$$
en el tiempo $T$ en ccy2 por lo que necesita para invertir
$$
P_2(t,T)(\frac{S_t}{P_2(t,T)} - D)
$$
en la tasa libre de riesgo $r_2$ para obtener esta cantidad en vez de $T$. Por lo que necesita para convertir
$$
X_t (S_t - P_2(t,T)D)
$$
en el tiempo $t$ a nacional ccy 1 a fondo de la estrategia. Así que en vez de $T$ usted tiene que pagar
$$
\frac{X_t}{P_1(t,T)} (S_t - P_2(t,T)D) = X_t\frac{P_2(t,T)}{P_1(t,T)} (\frac{S_t}{P_2(t,T)} - D)
$$
en el servicio doméstico ccy 1. $X(t,T)$ es el forward de tipo de cambio de divisas. Por lo que el precio de su quanto contrato a futuro en vez de $t$ para la madurez $T$ en ccy 1 es el precio del contrato extranjero tiempos de avance FX tasa de $X(t,T) = X_t\frac{P_2(t,T)}{P_1(t,T)}$.
FinanHelp es una comunidad para personas con conocimientos de economía y finanzas, o quiere aprender. Puedes hacer tus propias preguntas o resolver las de los demás.
