Atribuyendo el cambio en la NII a Cambio, Giro y Mariposa

Question

El movimiento de la tasa cero curvas puede ser descompuesto en un turno de movimiento (el nivel de las tasas de interés) y un toque de movimiento (la pendiente de la curva) y de la mariposa (la curvatura de la curva). Si queremos hacer hincapié en los ingresos netos por intereses (NII) de un banco por chocante estos tres factores, ¿cómo podemos atribuir el cambio en la NII de cada uno de estos factores? Hasta el momento, he identificado los siguientes pasos. Por favor me corrigen si estoy mal o falta algo en algún lugar:

1. Encontrar el Desplazamiento, Giro y de la Mariposa (STB) - Que es una práctica de la industria para llegar al desplazamiento, giro y mariposa factores de la actual estructura a plazo - PCA o factor de modelo?
2. Choque S,T,B - Aplicar el shock necesario para el Eigen vectores de los tres factores
3. Encontrar la nueva curva de rendimiento - Agregar el nuevo Eigen vectores ponderados por su Eigen valores para llegar a la nueva curva de rendimiento.
4. Recalcular NII basado en la nueva curva de rendimiento de La cosa que no me queda claro es ¿cómo puedo atribuir el cambio en la NII a los golpes dados a cambio, giro y mariposa.

Gracias de antemano.

Answer 1

Tus pasos 1. 3. sonido razonable. No estoy seguro acerca de las prácticas de la industria (lo que la industria?) Yo siempre hago el paso 1. el uso de la PCA en la historia de las correlaciones. Si vas a hacer un regulador de ejercicio es mejor comprobar con su regulador de lo que él prefiere.

Más interesante para mí es el paso 4. que - creo - es en general imposible de hacer. Esto se puede lograr sólo en casos muy especiales. De lo que usted describe, que el modelo discreto único escenarios de estrés, tales como +/-100bps plana, lo cual es bueno ya que es un caso muy especial. Suponiendo una tensión de cada uno para S,T,B tiene en total 7 = 2^3-1 diferentes escenarios (3 individuales tensiones de S,T,B , 3, donde se tienen dos tensiones de S&T, S&B y T&B y uno donde la tensión de S&T&B). Si su cartera reacciona en un "simple" moda (técnicamente: El estrés no interactúan), a continuación, Delta(S&T) = Delta(S) + Delta(T) y así sucesivamente y se puede descomponer en la forma obvia por informar de los cambios marginales, es decir, las diferencias de cada uno de estrés. Si su cartera es más complicado, usted está en un gran problema y usted debería considerar seriamente si tal atribución tiene sentido en absoluto. Si el estrés de los factores son variables aleatorias que usted necesita para aplicar el pensamiento anterior en un contexto de regresión.