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Desequilibrio en las órdenes de opciones

Actualmente estudiando el papel:

HU, Jianfeng. La negociación de opciones, ¿transmite información sobre el precio de las acciones? (2014). Journal of Financial Economics. 111, (3), 625-645. Colección de investigación Lee Kong Chian School Of Business.

Comprobar el impacto del flujo de órdenes de opciones en el flujo de órdenes de acciones. El autor define la medida de desequilibrio de órdenes de opciones:

$\text{OOI}_{it}=\frac{\sum_{j=1}^{N} 100\text{ Dir}_{itj}\text{Delta}_{itj}\text{Size}_{itj}}{\text{Num_Shares_Outstanding}}$

Donde, El desequilibrio de la orden de opción, $\text{OOI}_{it}$ se mide para la acción i en el día t. $\text{Dir}_{itj}$ es una variable ficticia igual a 1 si la j-ésima operación de opciones sobre la acción i es iniciada por el comprador, y -1 si la operación es iniciada por el vendedor, según determinados algoritmos de firma de operaciones. $\text{Delta}_{itj}$ es la sensibilidad del precio de la opción al precio de la acción subyacente subyacente, y $\text{Size}_{itj}$ indica el tamaño de la operación en lotes de opciones (100 acciones del valor subyacente).

Mi pregunta es:

Si la operación de opción denota una operación ejecutada, ¿por qué necesitamos la variable ficticia? ¿No deberían anularse las operaciones de compra con las de venta? Ya que cada vez que uno compra, otro vende la cantidad respectiva (el precio difiere debido al diferencial entre la oferta y la demanda).

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Es cierto que "para cada comprador hay un vendedor", por lo que las compras siempre son iguales a las ventas. Pero por "desequilibrio de órdenes" en este tipo de estudios se entiende un exceso de operaciones iniciadas por compradores, lo que se considera alcista. La clasificación de las operaciones (en función de quién las inicia) permite comprobar si esto es cierto.

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Entonces, ¿seleccionamos las operaciones realizadas (no las órdenes colocadas) utilizando los datos históricos de la operación y las clasificamos en función del precio ejecutado según el algoritmo de firma?

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moh Puntos 31

Existen dos tipos principales de pedidos : órdenes limitadas y órdenes de mercado .

Órdenes limitadas:

Las órdenes limitadas son órdenes pasivas que se colocan en el libro a un precio determinado y permanecen allí hasta que se ejecutan o se cancelan.

Órdenes de mercado:

Las órdenes a mercado se ejecutan inmediatamente al mejor precio disponible en el libro, contra una orden limitada que ya esté allí.

Desequilibrio:

Cuando hablamos de desequilibrio contable , estamos viendo el desequilibrio entre los precios de compra y venta, por lo tanto estamos viendo el desequilibrio entre las órdenes limitadas. Sin embargo, cuando decimos desequilibrio comercial Estamos analizando el desequilibrio entre las órdenes de mercado. El desequilibrio comercial nos da un indicador más "en tiempo real" de la dirección de la negociación, y también una señal más fuerte sobre las decisiones informadas de los operadores.

Variable ficticia:

Cuando dice "las operaciones de compra y las de venta se anulan", en realidad quiere decir que una orden limitada y una orden de mercado tienen direcciones diferentes (una es de compra y la otra de venta o viceversa). Sin embargo, cuando quiere saber hacia qué lado se mueve realmente el mercado, quiere conocer la dirección agregada de las órdenes de mercado. Por eso necesita el variable ficticia para indicar si se trata de una compra agresiva (orden de mercado de compra que se ejecuta contra una orden limitada de venta) o de una venta agresiva (orden de mercado de venta que se ejecuta contra una orden limitada de compra).

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