Actualmente estudiando el papel:
HU, Jianfeng. La negociación de opciones, ¿transmite información sobre el precio de las acciones? (2014). Journal of Financial Economics. 111, (3), 625-645. Colección de investigación Lee Kong Chian School Of Business.
Comprobar el impacto del flujo de órdenes de opciones en el flujo de órdenes de acciones. El autor define la medida de desequilibrio de órdenes de opciones:
$\text{OOI}_{it}=\frac{\sum_{j=1}^{N} 100\text{ Dir}_{itj}\text{Delta}_{itj}\text{Size}_{itj}}{\text{Num_Shares_Outstanding}}$
Donde, El desequilibrio de la orden de opción, $\text{OOI}_{it}$ se mide para la acción i en el día t. $\text{Dir}_{itj}$ es una variable ficticia igual a 1 si la j-ésima operación de opciones sobre la acción i es iniciada por el comprador, y -1 si la operación es iniciada por el vendedor, según determinados algoritmos de firma de operaciones. $\text{Delta}_{itj}$ es la sensibilidad del precio de la opción al precio de la acción subyacente subyacente, y $\text{Size}_{itj}$ indica el tamaño de la operación en lotes de opciones (100 acciones del valor subyacente).
Mi pregunta es:
Si la operación de opción denota una operación ejecutada, ¿por qué necesitamos la variable ficticia? ¿No deberían anularse las operaciones de compra con las de venta? Ya que cada vez que uno compra, otro vende la cantidad respectiva (el precio difiere debido al diferencial entre la oferta y la demanda).
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Es cierto que "para cada comprador hay un vendedor", por lo que las compras siempre son iguales a las ventas. Pero por "desequilibrio de órdenes" en este tipo de estudios se entiende un exceso de operaciones iniciadas por compradores, lo que se considera alcista. La clasificación de las operaciones (en función de quién las inicia) permite comprobar si esto es cierto.
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Entonces, ¿seleccionamos las operaciones realizadas (no las órdenes colocadas) utilizando los datos históricos de la operación y las clasificamos en función del precio ejecutado según el algoritmo de firma?